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冠通研究：PP震荡下行

策略分析

PP市场呈现震荡下行走势，建议区间操作。下游需求方面，PP下游整体开工率环比上升0.45个百分点至49.35%，仍处偏低水平；塑编行业加强，开工率跃升0.3%至41.4%，订单环比持平略高于前两年。供应用途上，PP企业开工率维持84%中性值，石化工库存偏高水平，新增产能计划中海油宁波大榭PP将于8月投产。需求疲软，下游采购意愿薄弱，多刚需支撑，库存压力大。成本端受美国非农数据、OPEC+减产等因素推动原油下跌，削弱支撑。短期反内卷政策未落地，波动性小，需关注金九银十旺季需求提升及全球贸易战进展。

期现行情

期货方面，PP2601合约增仓下行，最低7010元/吨至最高7048元/吨，收于7016元/吨，跌幅0.60%，持仓量增24874手。现货市场多数地区价格下跌，如拉丝产品报价6910-7110元/吨，整体承压。

基本面跟踪

基本面分化，供应端检修装置变动小，开工率稳定；需求端下游开门红数据虽微涨但仍疲软；石化库存依旧高位，原油价格震荡下行。综合来看，供需平衡维持震荡态势，建议投资者注意期限结构反套止盈。