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冠通研究 PP市场总结

• 总体趋势： PP价格维持震荡运行，建议逢高做空。受供需因素和外部事件影响，短期内价格波动有限。

• 供应端分析： PP企业开工率增至83.5%，处于中性偏低水平，主要因辽阳石化等装置重启。新增产能如镇海炼化4#已投产，但近期检修增加可能对生产造成压力。

• 需求端分析： 下游开工率降至49.05%，为历年同期偏低水平，塑编订单减少0.36个百分点至43.2%，需求恢复缓慢，多为刚需采购，库存压力较大。

• 基本面与原料： 石化库存处于近年同期中性水平，丙烯进口受限且中国进口对中东货源依赖，原油价格震荡（布伦特原油上涨至68美元/桶），对PP有支撑作用但总体有利空因素。

• 市场情绪与其他因素： 美国与越南贸易协议提振情绪，原油反弹；中东地缘风险降温导致原油下跌，叠加国内政策因素，综合影响PP低位震荡预期。

• 期现数据： PP2509期货合约减仓震荡，收盘价7074元/吨；现货价格稳定，拉丝料在6980-7320元/吨区间。总体显示市场交投平淡。