20240609-国信期货-白糖周报_白糖反弹_上方空间有限_16页_2mb

白糖市场大幅反弹，但上方空间有限。本周郑糖价格周度涨幅达296%，ICE期糖涨幅为491%。短期推动因素包括产销较好去库以及6月云南糖成交放量，基差走弱但郑糖仍升水现货300元/吨以上。后期利空因素在于进口糖到港量增加以及巴西产量增长预期，双双加剧市场供应压力；进口成本的下降、广西云南整体销糖压力仍大等局面难以改变。更长周期的产业数据或政策变化亦可能成为新的扰动因素。

综合判断，短期在纯销售期的支撑下，郑糖价格向上反弹，但上方空间预计有限，操作上建议短线交易为主。需要注意20美分/磅一线可能构成价格压力。未来需密切关注国内食糖持续累库进展以及海外产区天气变化。