20240609-信达证券-分红影响持续_基差贴水略有扩大_16页

报告总结

本报告标题为“分红影响持续，基差贴水略有扩大”，发布于2024年6月9日，主要分析股指期货市场的基差变化和分红对冲策略表现。

报告首先指出，近期指数走势偏弱，导致基差整体下行，贴水平缓扩大。具体来说，四大期指（IC、IF、IH、IM）对应指数的基差随指数下跌而调整：中证500指数（IC）贴水扩大至-269%，沪深300指数（IF）贴水缩小至197%，上证50指数（IH）升水维持在252%，中证1000指数（IM）贴水小幅扩大至-808%。这一变化受分红季和雪球产品影响，基差波动相对小，但持仓量和成交量提升，表明市场参与者活跃度增加。

关键分析包括分红点位预测：预计中证500、沪深300、上证50、中证1000指数未来一年分红分别为8005、8181、6323、5627点，相关合约存续期内分红也做了详细预估。例如，IC合约在不同期限的分红水平和预期基差。

对冲策略部分显示，基差贴水导致对冲策略收益：本周期货贴水扩大时，对冲策略有正收益0.7%和0.6%，但整体波动不大。跨期套利策略表现稳定，得益于基差收敛。

报告强调风险因素，指出基于历史数据的模型可能因市场不确定性失效。适用于签约客户参考，并不构成投资建议。

总之，本周基差受分红影响持续变化，点位和持仓数据提供洞察，建议投资者谨慎评估策略风险。

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