20221113-国信期货-软商品周报_白糖再度反弹_棉花反弹受阻_28页_4mb

白糖与棉花市场周报总结

一、白糖市场分析

核心内容

本周白糖市场呈现反弹趋势，郑商所白糖期货价格周度涨幅为2%，ICE期糖价格延续上行，周度涨幅达3.91%。

现货价格

• 广西柳州现货价格为5570元/吨，云南昆明现货价格为5565元/吨。
• 与上周相比，广西价格持平，云南价格上涨10元/吨。

基差走势

• 期现基差为-77元/吨，较前一周走弱66元/吨。

国内产销情况

• 2021/22榨季，9月产销率为90.7%，同比增加0.53个百分点。

食糖进口情况

• 9月进口量为78万吨，同比减少9万吨，环比增加10万吨。
• 巴西配额内进口成本为5354元/吨，配额外为6832元/吨；泰国配额内为5552元/吨，配额外为7090元/吨。

国内工业库存

• 截至9月，国内食糖工业库存为89万吨，较去年同期减少15.88万吨。

郑商所仓单及有效预报

• 本周郑糖仓单加预报总计11159张，较上一周减少692张。
• 仓单数量为10340张，有效预报819张。

巴西生产进度

• 10月上半月巴西累计压榨量为4.59亿吨，同比下降5.94%。
• 产糖量为2816万吨，同比下降7.29%。

巴西双周制糖比

• 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为45.67%，去年同期为45.62%。

巴西食糖月度出口

• 10月巴西糖出口量为375.01万吨，同比增加143.01万吨。

国际主产区天气情况

• 巴西新一周降雨增加，影响压榨。
• 印度降雨减少，利于新年度甘蔗压榨。

后市展望

• 当前处于榨季青黄不接期，新糖上市未全面展开，供应压力有限。
• 现货价格跟随盘面上调，成交放量，郑糖有望挑战5700元/吨一线。
• 但反弹高度难以过分乐观，后期供应放量及需求淡季将限制上行空间。
• 国际市场短期维持宽幅震荡，印度出口配额不足，巴西降雨对产量影响关键。

操作建议

• 短线交易为主。

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二、棉花市场分析

核心内容

本周棉花市场冲高后震荡，郑商所棉花期货周度涨幅为0.87%，ICE期棉高位震荡，周涨幅0.75%。

现货价格

• 本周棉花价格指数下跌，3128指数下调139元/吨，2129指数下调154元/吨。

棉花进口情况

• 9月进口棉花9万吨，同比增加2万吨。
• 本周进口棉FC Index:S、M、L滑准税港口提货价分别上涨1885元/吨、1829元/吨、1827元/吨。

棉花库存情况

• 9月棉花商业库存193.01万吨，同比增加27.08万吨。
• 工业库存53.56万吨，同比减少37.86万吨。

下游库存情况

• 9月纱线库存29.46天，同比增加11.78天，环比减少5.77天。
• 坯布库存34.75天，同比增加9.86天，环比减少6.37天。

纱线价格

• 本周纱线价格走低，气流纺10支棉纱价格下跌80元/吨，普梳32支棉纱价格下跌215元/吨，精梳40支棉纱价格下跌200元/吨。

郑商所仓单及有效预报

• 本周郑棉仓单加预报总计5256张，较上一周减少118张。
• 仓单数量为5201张，有效预报55张。

轮入成交情况

• 轧花厂交储恢复，本周成交价格处于15439-15450元/吨之间。
• 第一批轮入结束。

美棉收割率

• 当前美棉收割率为62%，上一周为55%，去年同期为55%。

美棉出口情况

• USDA周度出口销售报告显示，截至11月3日，当前年度美国陆地棉出口净销售14.5万包，下一年度净销售1.14万包。

美国天气情况

• 天气对棉花产量和出口可能产生影响，具体需关注后续天气变化。

后市展望

• 郑棉冲高后震荡，新棉成本基本落在12500-13000元/吨区间。
• 公检数据滞后，仓单注册小幅增长，未出现大幅放量。
• 若新棉加工和公检不能大幅增加，短期下方空间有限。
• 国际市场美元走弱，宏观面转暖，但基本面美棉产量上调、消费下调，出口数据下滑。
• 巴基斯坦和印度估产可能下调，对市场形成支撑。

操作建议

• 短线交易为主。

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总结

主要观点

• 白糖：市场反弹，但供应压力和需求淡季限制上涨空间；巴西降雨对产量影响关键，印度出口配额不足带来阶段性供应压力。
• 棉花：市场震荡，新棉成本支撑有限；美棉出口数据走弱，宏观面转暖但基本面支撑有限。

关键信息

• 白糖价格反弹，但基差走弱，国内库存下降，国际供应压力逐步显现。
• 棉花价格下跌，进口棉价格上升，国内库存增加，下游需求疲软。
• 未来市场需关注巴西降雨对产量的影响、印度出口配额执行情况及新棉加工进度。
• 两个市场均建议短线交易，关注季节性波动及政策动态。