20220214-华联期货-PVC周报_上游成本驱动变化_高位大幅波动_4页_369kb

PVC周报总结

核心内容

本报告由研究员黄桂仁撰写，提供关于PVC市场近期走势的分析，涵盖供应、需求、库存及价格驱动等方面。报告指出，2022年2月14日为春节后第一周，PVC市场呈现高位大幅波动，主要受上游成本驱动影响，尤其是煤炭价格的上涨带动了PVC价格的上行。然而，后期政策干预导致煤炭价格回落，进而影响PVC走势。

主要观点

• 市场波动：PVC价格在节后第一周大幅上涨，主力合约最高触及9500元/吨，但随后因政策干预和成本回落，价格有所回调。
• 成本驱动：煤炭价格大涨是主要推动力，但随着政策调控，煤炭价格回落，PVC市场跟随成本变化。
• 供需情况：上游开工率整体维持正常，但部分企业因检修或故障停车导致产能下降。下游企业节后逐步复产，但受疫情影响，部分企业开机时间延迟。
• 库存变化：社会库存大幅增加，截至2月7日，行业库存同比和环比均显著上升，显示市场供应压力较大。

关键信息

1. 上游供应情况

• 开工率：上周上游开工率为77.90%，环比下降0.52%，同比下降7.99%。
• 电石法与乙烯法：
  • 电石法开工率为81.49%，环比增加0.79%。
  • 乙烯法开工率为65.45%，环比下降5.41%。
• 检修情况：上周检修损失量为11.67万吨，环比增加2.77%，同比增加50.72%。部分企业检修时间较长，恢复时间未定。

2. 下游需求情况

• 开工率：下游制品企业开工率较低，多数在0-4成之间，逐步提升。
• 区域差异：华东地区开工情况相对较好，北方企业复产偏少。
• 库存影响：部分企业在节前已预存原料和制品库存，节后补库意愿不强。

3. 库存变化

• 社会库存：截至2月7日，社会库存环比节前增加31.59%，同比增加84.49%。
• 区域库存：华东地区社会库存环比增加23.98%，同比增加76.66%。

4. 利润与价差

• 电石价格：乌海地区主流出厂价格在4050-4100元/吨，略有下行。
• 利润：电石法企业毛利大幅增加，乙烯法利润下滑，仍处于亏损状态。
• 价差与基差：乙-电价差环比下降，基差环比节前回升，显示市场预期变化。

操作建议

• 关注价格支撑：主力合约关注9000元/吨附近的表现。
• 交易策略：若支撑较强，激进型投资者可考虑短多操作。
• 风险因素：需留意原油及动力煤价格走势，以及下游节后开工情况对市场的影响。

重点监测点

• 煤炭、原油价格走势
• 电石供需变化
• 下游节后开工情况
• 社会库存变动

声明与免责

• 研究员承诺：黄桂仁研究员以独立、客观的态度出具本报告，内容真实反映其研究观点，不涉及任何利益输送。
• 免责声明：本报告仅供期货市场投资者参考，不构成最终买卖依据，投资者需自行承担投资风险。

来源：华联期货、隆众资讯
联系方式：黄桂仁，电话：0769-22112875；华联期货总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层；咨询电话：4000-883-668（选5）或0769-22110802、22116880。