20140408-申万宏源-煤炭开采_动力煤小幅反弹_炼焦煤跌幅有望收窄_14页_686kb

报告摘要

2014年4月8日发布的煤炭行业周报指出，动力煤价格小幅反弹，炼焦煤价格继续下跌，但跌幅有望收窄。整体市场趋势保持中性，分析师建议关注个股机会，特别是贵州能源整合新平台中捷股份。

动力煤市场：受下游需求提振及大秦线检修抢运影响，港口价格小幅上涨，但产地价格尚未明显反映利好，传导仍需时间。后期价格将趋稳或小幅上涨，因火电检修和煤耗下降限制了反弹幅度。
炼焦煤市场：尽管钢市上行，但供应压力未缓解，价格仍弱势下行。预计后市焦煤走势仍偏弱，但随着钢市趋势确立，跌幅可能放缓。
国际煤价：国际动力煤价格小幅回温，但国内外煤价差扩大，国际煤价优势尚不明显，对国内煤价冲击有限。
港口动态：秦皇岛港调入量上升，调出量下降，库存持续下滑，显示港口供需偏紧。
电厂情况：六大电厂日均耗煤小幅下降，库存微幅下滑，存煤可用天数维持在18天。
海运费变化：国内主要航线海运费持续下跌，国际海运费小幅上涨，影响煤炭运输成本。

个股推荐：继续推荐贵州能源整合新平台中捷股份。
评级体系：采用相对评级，定义如下：
- 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
- 增持（Outperform）：相对强于市场表现5%~20%；
- 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
- 减持（Underperform）：相对弱于市场表现5%以下。

本报告由上海申银万国证券研究所发布，分析师刘晓宁、陈超，联系方式：陈超，电话(8621)23297818x7425，邮箱xiangzh@swsresearch.com。
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公司名称	代码	评级	2014-3-21 收盘价	12 EPS	13 EPS	14 EPS	12 P/E	13 P/E	14 P/E	静态PB
中煤能源	601898	增持	4.24	0.70	0.32	0.35	6.1	13.3	12.1	0.6
西山煤电	000983	增持	5.32	0.57	0.32	0.36	9.3	16.6	14.8	1.0
潞安环能	601699	买入	7.98	1.12	0.67	0.70	7.2	11.9	11.4	1.1
阳泉煤业	600348	增持	5.91	0.95	0.36	0.25	6.2	16.4	23.6	1.0
平煤股份	601666	增持	4.03	0.47	0.30	0.31	8.5	13.4	13.0	0.8
兖州煤业	600188	增持	6.38	1.12	0.05	0.23	5.7	127.6	27.7	0.8
大同煤业	601001	中性	4.38	0.04	-0.95	-0.90	117.0	-	-	0.8
开滦股份	600997	中性	4.63	0.40	0.17	0.12	11.7	27.2	38.6	0.8
盘江股份	600395	增持	5.73	0.91	0.25	0.27	6.3	22.9	21.2	1.3
国投新集	601918	中性	3.12	0.52	0.03	0.01	6.0	104.0	312.0	0.9
恒源煤电	600971	中性	5.57	0.73	0.17	0.18	7.6	32.8	30.9	0.8
兰花科创	600123	增持	8.39	1.63	0.90	0.99	5.1	9.3	8.5	1.0
平庄能源	000780	中性	3.90	0.40	0.01	0.01	9.6	390.0	390.0	0.8
露天煤业	002128	中性	6.67	1.19	0.53	0.51	5.6	12.6	13.1	1.4
冀中能源	000937	买入	6.35	0.97	0.42	0.47	6.5	15.1	13.5	1.0
昊华能源	601101	增持	5.83	0.75	0.40	0.43	7.7	14.6	13.6	1.0
山煤国际	600546	增持	3.89	0.39	0.20	0.31	10.1	19.5	12.5	0.9
上海能源	600508	增持	8.15	1.28	0.58	0.53	6.4	14.1	15.4	0.7
大有能源	600403	增持	5.93	0.75	0.57	0.62	7.9	10.4	9.6	1.3
算术平均	-	-	-	-	-	-	7.4	20.8	32.3	1.0