20240422-国投安信期货-铁矿石周报_钢厂低位补库_铁矿走势偏强_8页_3mb

钢厂低位补库，铁矿走势偏强

核心内容概述

本周铁矿石市场整体呈现震荡走势，主要受供应端回暖、需求端边际改善及宏观氛围偏暖的影响。尽管全球铁矿发运量大幅增加，但国内到港量回落，港口库存持续累积，形成一定压力。钢厂在节前备货需求下，库存有所回升，铁水产量连续增加，市场情绪明显改善。

主要观点

供应端分析

• 全球发运量回升：4月15日至21日，全球铁矿发运总量达2455.9万吨，环比增加536.5万吨。
• 澳洲发运回暖：澳洲发运量增加383万吨，其中发往中国的量回升374.1万吨，显示对华出口的显著增长。
• 巴西发运增加：巴西发运量环比增加153.5万吨，但增幅相对较小。
• 中小矿山发运略弱：中小矿山发运量有所增加，但低于去年同期水平。
• 国内到港量回落：国内到港量高位有所下降，预计未来仍有进一步下滑空间。
• 港口库存累增：全国铁矿港口库存持续增加，在港船只数量也有所上升，显示库存压力增大。

需求端分析

• 铁水产量回升：上周全国247家钢厂高炉开工率为78.86%，产能利用率为84.59%，日均铁水产量为226.22万吨，连续回升。
• 钢厂库存低位增加：钢厂库存处于低位，节前补库需求推动库存小幅回升。
• 市场情绪改善：铁水产量的连续增长使得市场情绪有所改观，宏观层面增发国债项目存在推进预期，整体氛围偏暖。

价差与比价分析

• 主力合约基差低位震荡：跨期价差12405-12409小幅走扩，显示市场对远期价格预期略强。
• 现货价格普遍上涨：62%普氏指数、PB粉、纽曼粉、麦克粉、金布巴粉、BRBF、卡粉、罗伊山、超特粉、卡拉拉精粉、混合粉、杨迪粉等现货价格均出现不同程度上涨。
• 比价关系变化：铁矿石与钢坯、焦炭、焦煤、烧结矿等品种的比价关系显示市场供需结构有所调整，部分品种价差扩大，反映市场预期变化。

关键信息

• 铁矿走势：整体以震荡为主，短期缺乏明确趋势，操作性不强。
• 操作评级：铁矿石操作评级为★☆☆，表示偏多/空趋势存在，但盘面可操作性有限。
• 风险提示：
  • 外矿供给不及预期
  • 终端需求超预期
  • 宏观政策变化

数据图表说明

• 图1-图6：展示了铁矿石期货与现货价格走势、价差变化及市场比价关系。
• 图7-图18：涵盖了铁矿石现货价格、钢厂库存、港口成交量、运价指数等关键市场指标。
• 图19-图30：反映了铁矿石港口库存、疏港量、运输指数及主要矿山发货量变化。

总结

本周铁矿石市场呈现震荡格局，供应端回暖与需求端边际改善共同支撑市场情绪。澳洲发运量显著回升，尤其是对华出口，巴西发运亦有所增长，但整体仍低于去年同期。国内到港量回落，港口库存持续累增，显示供应压力有所缓解但库存仍处高位。钢厂在节前备货需求下库存低位回升，铁水产量连续增长，市场预期有所改善。宏观层面，增发国债项目推进预期增强，整体氛围偏暖。然而，由于库存压力较大，短期内铁矿走势仍以震荡为主，操作机会有限。需关注外矿供给、终端需求及宏观政策变化带来的潜在影响。