20150920-东吴证券-周策略_市场运行环境在改善_25页_723kb

东吴证券周策略 20150920 总结

核心内容

东吴证券在2015年9月20日发布的周策略报告指出，当前市场运行环境存在边际改善条件，建议超配交通运输、公用事业、金融、食品饮料和医药生物板块。同时，关注超跌反弹、一带一路、十三五规划等主题性投资机会。

主要观点

1. 市场运行环境改善

• 风险溢价改善：市场风险溢价水平较低，随着美联储暂不加息、场外配资清理接近尾声，市场信心逐步恢复。
• 缩量与风险溢价提升：市场成交量下降，属于风险溢价系统性提升的充分条件之一。
• 中期配置建议：建议中期关注蓝筹股，短期关注超跌反弹及政策驱动主题。

2. 非银金融行业

• 行业估值见底：金融板块估值已进入历史最低位置，安全边际高，重点关注租赁和保险板块。
• 政策利好：租赁行业政策不断出台，保险板块业绩增长稳定，估值极具吸引力。
• 重点推荐：渤海租赁、新华保险、中国平安。

3. TMT行业

• 计算机行业：部分优质个股进入价值区间，走势分化将成大概率事件。
  • 推荐中瑞思创、卫宁软件、启明星辰。
• 通信行业：市场回暖，推荐IDC板块龙头*st美利，网规网优龙头三维通信，电子金融和专网龙头东方通信。
• 传媒行业：短期受资金离场影响下跌，但长期仍具吸引力，建议关注具有强IP和变现能力的公司。
  • 推荐天润控股。

4. 环保行业

• 政策与业绩共振：VOCs排污费政策即将实施，提升污染源监测空间至66亿元，行业总空间有望超120亿元。
• 重点推荐：聚光科技、雪迪龙、巴安水务、日出东方、富春环保、理工监测。
• 投资逻辑：关注政策驱动、订单转化、估值切换及未来增长空间。

5. 机械行业

• 行业观点：建议关注核电设备、国企改革及工业4.0主题。
• 重点推荐：南风股份、中核科技、应流股份、纽威股份、浙富控股、久立特材、天奇股份、江南嘉捷。
• 投资逻辑：核电海外扩张、政策支持、技术壁垒及行业整合带来增长机会。

6. 医药行业

• 行业观点：医药行业保持稳定增长，部分个股因大股东参与定增及员工持股计划出现价格倒挂，中长期布局时机已到。
• 重点推荐：康恩贝、益佰制药、尚荣医疗。
• 投资逻辑：业绩稳定增长、外延并购预期、平台化发展及转型潜力。

7. 纺织服装行业

• 行业观点：板块整体盈利有所提升，但分化明显，建议关注龙头企业及转型企业。
• 重点推荐：森马服饰。
• 投资逻辑：品牌集中化、电商策略、优质供应链整合带来增长机会。

8. 农林牧渔行业

• 行业观点：农业板块高景气度，建议超配，重点推荐养殖板块。
• 重点推荐：唐人神、牧原股份、圣农发展。
• 投资逻辑：CPI上行、政策推动、人民币贬值减少进口冲击，预计猪价与鸡价将出现上涨。

关键信息

• 市场环境改善：美联储暂不加息、配资清理接近尾声，风险溢价边际改善。
• 行业推荐：金融、TMT、环保、机械、医药、农业板块均被重点推荐。
• 个股推荐：
  • 非银金融：渤海租赁、新华保险、中国平安
  • TMT：中瑞思创、卫宁软件、启明星辰、*st美利、三维通信、东方通信、天润控股
  • 环保：聚光科技、雪迪龙、巴安水务、日出东方、富春环保、理工监测
  • 机械：南风股份、中核科技、应流股份、纽威股份、浙富控股、久立特材、天奇股份、江南嘉捷
  • 医药：康恩贝、益佰制药、尚荣医疗
  • 农林牧渔：唐人神、牧原股份、圣农发展

重要数据与政策

• VOCs排污费：2015年10月1日起实施，预计提升污染源监测空间至66亿元。
• 核电发展：中广核与肯尼亚签署备忘录，中英合作项目有望落地。
• 3D打印政策：《中国制造2025》推动3D打印在高端制造领域的发展。
• 环保政策：生态文明体制改革、环境质量改善导向，推动环保行业转型。
• 医药政策：大股东参与定增和员工持股计划，为未来回报提供保障。

投资策略

• 中期配置：关注蓝筹股，尤其是估值修复机会。
• 短期策略：关注超跌反弹及政策导向主题，如一带一路、十三五规划。
• 行业轮动：货币、债券、权益市场轮动，当前为权益市场轮动窗口。

风险提示

• 市场存在系统性风险，需谨慎投资。
• 报告基于公开信息，不构成投资建议，不保证信息准确性和观点不变。

免责声明

• 本报告仅供东吴证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容不保证准确性和完整性，亦不保证观点不发生变更。
• 东吴证券及其关联机构可能持有报告中提及的公司股票并进行交易。

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：个股涨跌幅相对大盘在5%~15%之间；
  • 中性：个股涨跌幅相对大盘在-5%~5%之间；
  • 减持：个股涨跌幅相对大盘在-15%~-5%之间；
  • 卖出：个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：行业指数涨跌幅相对大盘在5%以上；
  • 中性：行业指数涨跌幅相对大盘在-5%~5%之间；
  • 减持：行业指数涨跌幅相对大盘在-5%以下。