全球估值观察系列六十三：上证50估值为23.3_分位数-20230722-财通证券-29页_1mb

上证50估值为23.3%分位数

核心内容概述

本报告分析了全球及A股市场的近期表现与估值水平，涵盖指数、风格、行业及资产类别等多维度数据。整体来看，全球市场涨跌互现，部分指数如英国富时100表现较好，而A股市场多数指数下跌，但部分行业如房地产表现相对稳定。估值方面，多个指数和行业处于历史低位，部分行业则处于高位。

全球市场表现与估值

市场表现

• 全球指数：本周表现最好的是英国富时100（+3.1%），表现最差的是深证成指（-2.4%）。
• 全球国债：俄罗斯国债收益率上升3.5BP，为全球升幅最高；英国国债收益率下降23.2BP，为全球降幅最大。
• 大宗商品：NYMEX天然气上涨7.3%，为本周涨幅最大；LME镍下跌3.8%，为本周跌幅最大。
• 全球汇率：美元兑人民币升值0.7%，为本周升幅最大；新西兰货币兑人民币贬值1.9%，为本周跌幅最大。

估值水平

• PE历史分位：道琼斯工业指数（94.3%）为全球最高，中国台湾加权指数（3.1%）为最低。
• PB历史分位：道琼斯工业指数（95.2%）为全球最高，恒生指数（3.0%）为最低。
• A股指数：深证成指PE历史分位最高（41.9%），创业板指PE历史分位最低（3.5%）。
• A股风格：稳定风格PE历史分位最高（39.4%），金融风格PB历史分位最低（1.7%）。
• A股行业：商贸零售PE历史分位最高（99.6%），煤炭PB历史分位最低（0.0%）。
• 港股行业：电信服务PE历史分位最低（11.0%），医疗保健PE历史分位最高（86.0%）。
• 美股行业：能源PE历史分位最低（4.4%），信息技术PE历史分位最高（100.0%）。

A股市场表现与估值

指数表现

• A股指数：万得主板本周下跌1.4%，为表现最坚挺指数；科创50本周下跌3.6%，为表现最差指数。
• 年初至今表现：上证指数上涨2.5%，创业板指下跌7.8%，为表现最差指数。

风格表现

• A股风格：消费风格本周上涨0.0%，为表现最坚挺风格；成长风格本周下跌3.9%，为表现最差风格。
• 年初至今表现：稳定风格上涨10.4%，为表现最好风格；消费风格下跌27.1%，为表现最差风格。

行业表现

• A股行业：房地产行业本周上涨3.7%，为表现最好行业；通信行业本周下跌6.0%，为表现最差行业。
• 年初至今表现：通信行业上涨36.7%，为表现最好行业；消费者服务行业下跌27.1%，为表现最差行业。

估值趋势与相对位置

• A股指数PE趋势：沪深300处于中低位，创业板指继续探底，科创50PE底部徘徊。
• A股风格PE趋势：稳定风格PE历史分位最高（39.4%），金融风格PE历史分位最低（8.4%）。
• A股行业PE趋势：传媒、消费者服务、汽车PE相对估值超90%，处于历史高位；煤炭PE相对估值最低，仅为0.5倍。
• A股行业PB趋势：汽车PB历史分位最高（86.9%），房地产PB历史分位最低（4.8%）。
• 港股行业：电信服务PE历史分位最低（11.0%），医疗保健PE历史分位最高（86.0%）。
• 美股行业：能源PE历史分位最低（4.4%），信息技术PE历史分位最高（100.0%）。

风险提示

• 无风险利率上行
• 宏观经济大幅波动
• 产业政策风险
• 市场波动超预期
• 全球资本回流美国超预期
• 中美博弈超预期
• 通胀超预期

关键指标汇总

总结

当前全球及A股市场整体表现分化，部分指数和行业处于历史低位，部分则处于高位。A股市场中，房地产行业表现相对较好，而通信行业表现较差。估值方面，多数指数和行业处于中低位，但传媒、消费者服务、汽车等板块估值偏高。投资者需关注宏观经济波动、产业政策及全球资本流动等风险因素。