20220106-华泰期货-橡胶日报_港口库存继续下降_降幅有所放缓_6页

港口库存继续下降，降幅有所放缓总结

核心内容概述

本报告分析了近期橡胶市场的主要数据与走势，指出国内港口库存持续下降，但降幅有所放缓。同时，结合原料价格、轮胎开工率、进出口数据等多方面信息，对橡胶期货价格走势进行了研判。

主要观点与关键信息

1. 市场价格动态

• RU主力合约：5号收盘价为14750元/吨，较前一交易日上涨55元/吨；混合胶报价为13100元/吨，上涨75元/吨；RU主力合约基差为-900元/吨，较前一交易日上涨145元/吨。
• NR主力合约：5号收盘价为11710元/吨，上涨115元/吨。
• 青岛保税区标胶价格：泰国标胶1790美元/吨，马来西亚标胶1780美元/吨，印尼标胶1800美元/吨，均上涨25元/吨或15元/吨。
• 原料价格：
  • 生胶片：53.55元/吨，上涨0.35元/吨
  • 杯胶：46.65元/吨，上涨0.5元/吨
  • 胶水：51.5元/吨，上涨2.5元/吨
  • 烟片：57.93元/吨，上涨0.57元/吨

2. 库存与持仓数据

• 交易所总库存：截至12月31日，总库存为230855吨，环比增加2800吨。
• 交易所仓单：截至12月31日，仓单为208410吨，环比增加1820吨。
• 主力合约持仓：
  • 多头持仓：108175手，环比增加4910手
  • 空头持仓：165141手，环比增加1923手
  • 净空持仓：56966手，环比增加2987手

3. 轮胎行业数据

• 国内全钢胎开工率：截至12月30日为61.72%，环比下降2.14%
• 国内半钢胎开工率：截至12月30日为63.7%，环比下降0.05%
• 轮胎出口：出口量为万条，具体数据未提供，但显示出口表现可能对需求有所支撑

4. 市场分析

• 港口库存：国内青岛港口库存继续下降，但降幅较前几周有所放缓，主要因下游拿货放缓。
• 需求情况：国内终端需求偏弱，加之季节性淡季影响，导致成品库存累积，开工率上行压力增加。
• 未来预期：基于国内宽松政策预期，年后橡胶需求可能有所改善。
• 价格走势：供应端支撑仍来自港口库存的持续去化，预计胶价将延续重心上移的震荡格局。

5. 投资策略建议

• 策略：谨慎偏多
• 风险提示：
  • 疫情反复可能影响需求
  • 期现价差持续拉大可能对市场造成压力
  • 需求疲软可能拖累价格走势

数据图表说明

• 图1：上海全乳胶现货报价，反映市场实际价格。
• 图2：全乳胶基差，显示期货与现货之间的价差变化。
• 图3：RU-混合胶价差，用于分析不同胶种之间的相对价格。
• 图4：RU-NR价差，比较天然橡胶与丁苯橡胶的价格关系。
• 图5：印标季节性价格，反映印度标胶的季节性波动。
• 图6：泰国胶水季节性价格，显示泰国胶水的季节性趋势。
• 图7：国内云南胶水价格，反映国内胶水市场动态。
• 图9：全乳胶-3L胶价差，分析不同胶种之间的价格关系。
• 图11：3L胶-RU价差，进一步对比胶种价格。
• 图13：上交所库存，反映交易所库存变化。
• 图14：青岛港口总库存，显示港口库存趋势。
• 图15：天胶进口量，反映进口情况。
• 图16：标胶进口量，分析标胶进口变化。
• 图17：轮胎开工率，显示轮胎行业生产情况。
• 图18：轮胎出口，反映出口表现。
• 图19：烟片与胶水价差，分析两者价格关系。
• 图20：烟片加工利润，显示加工利润变化。

投资咨询信息

• 华泰期货研究院能源化工组提供本报告。
• 研究员信息：
  • 潘翔：0755-82767160，panxiang@htfc.com，从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
  • 陈莉：020-83901030，cl@htfc.com，从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
  • 梁宗泰：020-83901005，liangzongtai@htfc.com，从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
  • 康远宁：0755-23991175，kangyuanning@htfc.com，从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842

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