20210831-中国银河-中国中冶-601618.SH-订单量创新高_碳中和背景下钢铁冶金迎机遇_4页_350kb

中国中冶2021年半年报总结

核心内容概览

中国中冶（601618. SH）于2021年8月31日公布了2021年半年报，整体业绩表现强劲，订单量创历史新高，显示出公司在碳中和背景下的良好发展态势。

业绩表现

• 营收：2021年上半年实现营收2510.03亿元，同比增长39.01%。
• 净利润：归母净利润49.37亿元，同比增长37.46%；扣非后归母净利润42.59亿元，同比增长29.83%。
• 毛利率：2021H1毛利率为9.74%，同比下降1.01个百分点。
• 净利率：净利率为2.63%，同比上升0.26个百分点。
• 现金流：经营活动净现金流为-85.65亿元，较去年同期净流出增加99.79亿元，主要由于购买商品和接受劳务支付现金增加。
• 资产负债率：截至2021年6月30日，资产负债率为74.11%，同比降低1.59个百分点。

订单量与业务增长

• 新签合同额：2021H1新签合同额为6150.58亿元，同比增长32.21%，其中新签50亿元以上的项目合同额达713.47亿元，同比增长1012.82%。
• 工程承包业务：新签合同额5916.95亿元，同比增长31.62%，连续三年增速超过20%。
• 冶金工程：新签合同额981.13亿元，同比增长57.68%，成为增长亮点。
• 非钢工程：新签合同额4935.82亿元，同比增长27.43%。
• 海外业务：2021H1新签海外工程合同额228.73亿元，同比增长1.03倍，显示出公司在国际市场的竞争力。

碳中和背景下的行业机遇

• 钢铁冶金行业是制造业中碳排放最大的行业，碳中和政策推动行业向低碳转型。
• 中国中冶作为冶金建设的国家队，拥有国内和国际市场的重要份额。
• 公司在2020年中标全球首例氢能源开发利用示范项目——河钢氢能源开发和利用工程示范项目设计，为行业低碳发展提供了创新路径。

投资建议

• EPS预测：预计公司2021-2022年每股收益分别为0.44元和0.51元。
• 市盈率：对应动态市盈率分别为11.28倍和9.77倍。
• 评级：维持“推荐”评级，认为未来业绩有保障。

风险提示

• 固定资产投资增速下滑的风险。
• 新签订单落地不及预期的风险。

分析师简介

• 龙天光：建筑、通信行业分析师，复旦大学本科和研究生毕业，有丰富的行业研究经验，曾担任央视财经频道节目录制嘉宾。
• 钱德胜：建筑行业分析师，硕士学历，拥有5年行业研究经验。

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数平均回报20%及以上）；谨慎推荐（行业指数超越基准指数平均回报）；中性（行业指数与基准指数平均回报相当）；回避（行业指数低于基准指数平均回报10%及以上）。
• 公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）；谨慎推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%）；中性（公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当）；回避（公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上）。

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