20240317-华创证券-有色金属行业周报_降息预期叠加基本面变化_催生大宗商品走势分化_19页_1mb

有色金属行业周报总结

本报告覆盖2024年3月11日至15日有色金属市场动态，核心主题是降息预期与基本面变化导致大宗商品价格分化。主要内容分为工业金属、新能源金属及小金属三个部分，强调事件驱动的供需变化和投资建议。

工业金属方面，期初美国就业数据疲软支持降息预期，推动金价上涨，铜价受供应紧张影响。供
铜精矿库存短缺从矿山端向冶炼端传导，智利Radomiro Tomic铜矿罢工进一步加剧紧缺。中国铜冶炼企业面临亏损，产量调整以缓解压力。公司层面，洛阳钼业因铜钴产量增长和资产处置实现净利润大幅增长，2023年营业收入和利润分别同比增长768%和3598%。西部矿业业绩下滑，源于管理费用增加，但铜钼铁矿产量仍有增长潜力。总体上，铜板块被推荐具有长期成长性的紫金矿业、金诚信及国企高股息标的，看好降息周期下铜和黄金的上涨表现。

新能源金属及小金属部分聚焦锂精矿拍卖和价格波动。Pilbara锂精矿拍卖成交价为每吨1106美元（55%品位），但涨幅低于预期，碳酸锂价格中枢预计在10万元/吨波动。公司如中矿资源收购赞比亚铜矿项目，提升资源储备；雅化集团签署锂精矿承购协议，确保供应稳定。钨和锑板块因供应收缩预期被关注，建议关注湖南黄金等标的。其他风险包括美国通胀超预期或海外经济衰退。

报告还包括行情数据和图表，显示铜铝库存、利润等指标变化，强调供需因素对价格的影响。风险提示涉及货币政策、经济复苏等不确定因素。

投资展望

推荐关注铜、黄金板块，把握降息周期机会，个股包括洛阳钼业、紫金矿业等。新能源金属保持上涨动能，但需警惕价格波动风险。