20240317-西南证券-有色行业周报_持续推荐黄金和铜_21页_3mb

🌰 有色金属周报核心观点
2024年3月行业维持“强于大市”评级，重点推荐黄金、铜及能源金属。

• 贵金属黄金：短期受CPI超预期扰动震荡，但美联储政策切换、美国债务攀升及地缘风险推升长期配置价值。标的：山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金。
• 基本金属铜：国内政策驱动上游需求，印尼矿端扰动、冶炼厂减产推升短期价格；中期金融属性增强，铜铝供给增速低而新能源需求旺盛，标的：紫金矿业、西部矿业、云铝股份等。
• 能源金属：
  1. ⚙️ 镍：低库存支撑价格，印尼矿审批延迟加剧供需宽松，标的：华友钴业、格林美；
  2. 🔋 锂：库存低位短期支撑但24年过剩压力；钴供需淡季休市；稀土政策预期拉动力强，需求聚焦新能源车、光伏风电，标的：天齐锂业、赣锋锂业、北方稀土关联企业等。

🚀 行业动态与政策

• 中国推出设备更新、消费品以旧换新政策，工业金属需求或迎提振；
• 美国推动深海采矿法案，或重构金属供应链。

🚨 风险提示
宏观未达预期、供需边际恶化、下游需求放缓风险需警惕