2017-光伏系列报告：光伏利好政策频出的背后是什么？_22页-2mb

电气设备行业光伏政策与投资分析总结

核心内容概览

本报告分析了2017年光伏行业利好政策频出的背景、原因及影响，重点探讨了政策对制造端与运营端的双重利好，以及对光伏行业未来发展的投资建议。同时，报告梳理了光伏行业的市场现状、技术进步和政策动向，为投资者提供了行业趋势和重点公司分析。

主要观点

1. 政策利好频出

   • 2017年光伏行业迎来多项利好政策，包括解决“弃光限电”、实现光伏上网电价与电网销售电价相当、以及分布式发电“隔墙售电”新模式的推出。
   • 这些政策主要围绕电力体制改革展开，旨在解决弃光问题、推进平价上网、提升分布式光伏市场活力。

2. 运营端政策推动行业改善

   • 解决弃光问题：通过《解决弃水弃风弃光问题实施方案》，明确了2020年全国范围内有效解决弃光问题的目标，推动了可再生能源电力配额制的实施。
   • 平价上网：2020年实现光伏上网电价与电网销售电价相当，标志着光伏经济性提升，推动新增装机需求。
   • 分布式“隔墙售电”：通过市场化交易试点，为分布式光伏项目提供了新的盈利模式，有望进一步刺激行业发展。

3. 制造端技术升级与政策引导

   • “领跑者”计划：第三批“领跑者”计划公布，明确技术领跑基地和应用领跑基地的区分，推动技术进步和产业升级。
   • 技术指标提升：应用领跑者计划对多晶硅和单晶硅组件的光电转换效率提出更高要求，加速技术升级。

4. 行业趋势与估值分析

   • 光伏行业作为绿色能源，符合生态文明建设目标，同时具备全球竞争力。
   • 当前光伏行业估值偏低，具有修复空间，2018年平均PE约20倍，低于新能源汽车和半导体行业。
   • 龙头企业具备技术、成本、市场等优势，将受益于行业增长和技术升级。

关键信息

行业数据概览

• 上市公司数量：187家
• 行业总市值：1988122.56亿元
• 行业流通市值：1483390.25亿元

光伏行业政策亮点

• 解决弃光限电：2017年明确弃光率目标，推动可再生能源配额制实施。
• 上网电价平价：2020年实现上网电价与电网销售电价相当，促进光伏项目投资。
• 分布式“隔墙售电”：通过市场化交易试点，拓展分布式光伏市场，降低度电补贴。
• “领跑者”计划：通过技术与应用基地分类，推动技术升级和行业集中度提升。

重点公司表现

投资建议

• 趋势确定：光伏行业具备明确的发展趋势，需求增长和政策支持将推动行业持续高景气。
• 重点推荐公司：隆基股份、通威股份、阳光电源、正泰电器、中来股份、林洋能源、福斯特、太阳能。
• 估值修复空间：板块整体估值偏低，随着政策落地和业绩兑现，有进一步修复空间。

风险提示

• 光伏政策执行不及预期
• 光伏新增装机波动超预期

行业背景与政策关联

• 生态环保属性：光伏作为绿色能源，符合生态文明建设目标，具有全球竞争力。
• 电力体制改革：政策围绕电力体制改革进行布局，解决弃光、补贴、上网电价等问题，推动行业向绿色低碳方向发展。
• 技术升级与产业转型：通过“领跑者”计划和市场准入机制，推动光伏技术向高效化方向发展，提升全球竞争力。

行业前景展望

• 平价上网：预计2020-2022年实现光伏上网侧平价，内生性增长开启。
• 分布式光伏：“隔墙售电”模式将再次引爆分布式光伏市场，推动行业多元化发展。
• 全球竞争力：中国是全球最大的光伏装机国家，具备技术优势和市场潜力。

结论

光伏行业在政策支持、技术进步和市场需求的共同推动下，正迎来发展新机遇。运营端和制造端的双重利好将促进行业盈利能力提升和技术升级，未来发展前景广阔。随着平价上网和分布式模式的推广，光伏将成为绿色能源转型的重要推动力，具备长期投资价值。