限售股解禁压力测算专题：二月A股限售股解禁市场，我们需关注什么？-20190128-国金证券-16页_1mb

2019年2月A股限售股解禁分析报告总结

核心内容概述

2019年2月A股限售股解禁规模为1528.78亿元，是全年解禁压力相对较小的月份，仅略高于3月。该月解禁公司数量为87家，占全年解禁公司总数的6.60%。与1月相比，解禁规模环比减少1188.04亿元，降幅达43.73%；与去年同期相比，解禁规模同比减少46.70%。

主要观点

2月解禁压力分析

• 解禁规模：2月解禁规模为1528.78亿元，占全年解禁规模的5.59%，是全年解禁压力较小的月份。
• 解禁公司数量：2月共有87家公司存在限售股解禁，占全年解禁公司数量的6.60%，环比减少182家，降幅达67.66%。
• 解禁集中度：解禁压力主要集中在少数个股，如养元饮品（171.24亿元）、天茂集团（164.75亿元）、华西证券（112.41亿元）等。

减持压力缓解

• 由于2月解禁规模较小，预计二级市场减持压力有所缓解。
• 解禁规模与减持金额存在正相关性，因此解禁规模较小的月份，减持压力相对较低。

解禁类型分析

• 解禁类型分布：2月解禁以“定增解禁”为主，占当月解禁规模的51.82%；“首发原股东解禁”占31.12%。
• 解禁类型差异：定增股东减持意愿通常较强，而大股东减持意愿相对较弱。

板块分布

• 主板：解禁规模占总体的72.92%，解禁公司家数占比为52.87%。
• 中小板：解禁规模占比19.88%，解禁公司家数占比28.74%。
• 创业板：解禁规模占比7.20%，解禁公司家数占比18.39%。

行业分布

• 解禁规模较大的行业：非银金融（18.96%）、食品饮料（11.22%）、交通运输（10.34%）、医药生物（8.90%）、传媒（6.46%）、建筑装饰（5.04%）。
• 解禁公司较多的行业：化工（11家）、医药生物（9家）、电子（7家）、农林牧渔（7家）、机械设备（6家）、交通运输（6家）。

关键信息

解禁规模TOP5个股

解禁数量占解禁前流通A股比例TOP5个股

风险提示

• 政策监管：金融去杠杆等政策力度可能超预期，影响市场。
• 货币政策：央行货币政策变化可能带来流动性波动。
• 市场波动：市场可能出现剧烈波动，影响投资决策。
• 海外黑天鹅事件：海外突发事件可能对市场产生重大影响。