十一月的解禁市场，我们需关注什么？-20171031-国金证券-10页

股票投资策略报告总结

核心内容概览

本报告主要分析了2017年11月A股市场的解禁压力情况，结合解禁规模、时间分布、类型结构、上市板及行业分布等多维度数据，评估了11月解禁对市场的影响，并提出相应的投资建议。

一、11月解禁总量分析

• 11月解禁规模：1975亿元，环比10月下降30%。
• 全年解禁规模：约2.81万亿元（以10月27日收盘价测算）。
• 四季度解禁规模：7990亿元。
• 11月占比全年解禁：7.04%，低于全年月度解禁均值（2338.85亿元）。
• 与10月对比：环比下降30%，减少846.70亿元。

二、11月解禁结构分析

• 解禁类型：
  • 首发原股东解禁：1105.44亿元，占比55.98%。
  • 定增解禁：768.08亿元，占比38.90%。
  • 二者合计占比：94.88%。
• 减持意愿：
  • 首发原股东减持意愿较弱，定增股东减持意愿较强。
  • 11月解禁减持压力较定增解禁有所减小。

三、11月解禁上市板分析

• 解禁规模分布：
  • 主板：890.37亿元，占比45.1%。
  • 中小板：755.67亿元，占比38.3%。
  • 创业板：328.59亿元，占比16.6%。
• 解禁公司家数分布：
  • 主板：45家，占比39%。
  • 中小板：46家，占比40%。
  • 创业板：24家，占比21%。
• 风险提示：中小创估值偏高，需提防减持压力。

四、11月解禁行业分析

• 解禁规模排名前七的行业：
  • 医药生物（373.15亿，18.9%）
  • 传媒（244.81亿，12.4%）
  • 电子（204.41亿，10.4%）
  • 机械设备（192.23亿，9.7%）
  • 计算机（164.08亿，8.3%）
  • 电气设备（117.23亿，5.9%）
  • 汽车（110.10亿，5.6%）
• 合计占比：71%，主要受个别个股影响，行业属性影响较小。

五、11月解禁个股分析

• 解禁规模较大的个股：
  • 步长制药（192.21亿，9.7%）
  • 印纪传媒（186.58亿，9.4%）
  • 中科曙光（95.78亿，4.9%）
  • 贝达药业（90.92亿，4.6%）
  • 金安国纪（77.17亿，3.9%）
  • 云铝股份（64.96亿，3.3%）
  • 海洋王（58.20亿，2.9%）
• 解禁数量占总股本比例较高的个股：
  • 海洋王（82.5%）
  • 步长制药（78.7%）
  • 印纪传媒（77.9%）
  • 贝达药业（76.2%）
  • 福达股份（74.7%）
  • 中电电机（72.0%）
  • 吴江银行（71.5%）

六、投资建议

• 解禁规模：11月解禁规模为1975亿元，占全年解禁的7.04%，低于月度均值，环比下降30%。
• 解禁时间分布：主要集中在5个交易日（11月3日、6日、7日、13日、20日），合计占11月解禁规模的62.5%。
• 解禁类型：以首发原股东解禁为主，占55.98%。
• 市场观点：A股市场运行由多因素主导，解禁压力为其中之一，综合其他因素，11月仍延续看好A股行情。
• 风险提示：市场剧烈波动、宏观因素变化等可能影响投资决策。

关键信息总结

投资建议要点

• 11月解禁规模相对较小，市场整体压力可控。
• 解禁时间集中，需关注特定交易日的市场波动。
• 首发原股东解禁压力较定增解禁有所缓解。
• 建议关注医药、电子、计算机等解禁规模较大的行业及个股。
• 综合市场多因素，11月仍维持对A股市场的积极看法。