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公司总结：视频监控平台与视觉计算龙头发展

核心内容

公司深耕视频监控平台领域多年，已在国内市场占据领先地位，并积极拓展至智能产业，致力于打造视觉计算龙头。通过传统业务与创新业务的双向发展，公司不仅巩固了在公安行业的优势，还向交通、金融、能源等高景气行业拓展，同时借助合作商汤科技，强化了深度学习和视觉计算能力，推动公司在服务型机器人、警用无人机等新兴领域的布局。

主要观点

• 传统业务纵横拓展：公司通过内生发展和外延并购，实现对公安警种的全面覆盖，并将视频平台产品向交通等行业复制，拓展业务广度。
• 创新业务发展迅速：公司积极布局视觉计算领域，依托视频技术与数据资源，投资建设视频大数据平台和智能服务机器人项目，提升在人脸识别、人群分析等领域的技术实力。
• 合作商汤科技：通过与商汤科技合作，公司获得世界领先的深度学习技术，进一步提升视频智能分析能力。
• 智能产业前景广阔：公司瞄准服务机器人、无人驾驶、生物医疗等应用领域，未来有望实现视觉计算技术的全面落地，拓展至万亿级市场。
• 业绩持续增长：公司2014-2015年营收和净利润实现大幅增长，2016-2018年预计EPS分别为0.44、0.56、0.80元，成长性显著。
• 估值合理，投资建议为“买入”：公司当前股价为24.34元，目标价为30.00元，估值指标（如PE、PB等）持续下降，反映市场对公司未来增长的信心。

关键信息

1. 公司背景

• 成立于2000年，自2003年起进军城市视频监控管理平台市场。
• 主要面向公安行业客户，提供视频监控管理平台综合解决方案。
• 2014年产品市场份额跃居国内第一、全球第三。

2. 业务拓展

• 纵向发展：深挖公安客户需求，提升视频智能化应用水平，覆盖刑侦、交管、监所等警种。
• 横向拓展：借助并购标的，将视频产品向交通、金融、能源等行业输出，拓宽业务范围。
• 智能产业布局：投资建设视频大数据平台，拓展服务型机器人、警用无人机等智能应用。

3. 技术优势

• 依托视频云计算框架和丰富视频数据资源，持续优化深度学习模型。
• 视觉计算技术涵盖成像、早期视觉、识别三个阶段，涵盖人脸识别、行人检测、人群密度监测等应用。

4. 业绩表现

• 营收增长：2014年营收为640百万元，2015年增长至1,017百万元，预计2016-2018年营收分别为1,408、1,961、2,690百万元。
• 净利润增长：2014年净利润为136百万元，2015年增长至249百万元，预计2016-2018年分别为352、454、643百万元。
• EPS预测：预计2016-2018年EPS分别为0.44、0.56、0.80元。
• ROE提升：2014年ROE为16.26%，预计2018年将达19.25%。

5. 投资建议

• 目标价：30.00元（6个月）。
• 评级：买入。
• 驱动因素：人工智能及机器人领域扶持政策、视频监控产品拓展超预期、服务机器人业务研发销售超预期。

6. 风险提示

• 创新业务进展不及预期。
• 市场整体估值水平下降。

财务数据概览

市场数据

• 总股本：8.06亿股
• 总市值：196.27亿元
• 一年最低/最高价：22.12元 / 83.91元
• 近3月换手率：86.29%

视频监控平台市场趋势

• 2014年中国视频监控管理平台市场规模为3.12亿美元，预计2019年将达6.44亿美元，年复合增长率约为28.8%。

视觉计算市场前景

• 视觉计算应用广泛，涵盖安防监控、无人驾驶、生物医学、服务机器人等领域。
• 预计2017年全球服务机器人市场规模达462亿美元，年复合增长率约17%。

未来战略方向

• 视频大数据平台：计划投资142,272万元建设公安视频大数据项目。
• 服务机器人项目：投资15,706万元，用于JIBO和Knightscope的本地化研发、产品化。
• 警用无人机：与602所合作拓展警用无人机市场。

总结

公司凭借多年深耕视频监控平台领域，已在国内市场占据领先地位，并积极布局视觉计算和智能产业，通过并购和合作，强化技术实力，拓展业务范围。预计未来三年EPS持续增长，公司具备成长为视觉计算龙头的潜力，投资建议为“买入”，目标价为30.00元。尽管存在创新业务进展不及预期和市场估值下降等风险，但其在视频技术和数据资源方面的优势，以及在智能产业的布局，使其具备良好的成长前景。