20210918-格林期货-玉米生猪期货周报_玉米弱势不改_生猪继续探底_15页_865kb

文档总结

核心内容

本报告分析了玉米和生猪期货市场的近期走势及未来趋势，提出操作建议并提示相关风险。整体来看，玉米市场仍处弱势，生猪市场延续下跌趋势，但存在政策托底和阶段性反弹的可能。

主要观点

玉米市场

• 趋势判断：玉米价格维持震荡下行，短期内受阶段性供给增加影响，价格承压。
• 操作建议：建议继续持有2201合约空单，下方支撑位为2400-2420元/吨。
• 多空逻辑：
  • 利多：全球流动性仍较宽松，德尔塔病毒对经济复苏的扰动未完全消退。
  • 利空：农业农村部预测21/22年度玉米供大于求，新作玉米上市增加，企业采购谨慎，玉麦价差快速回归，进口玉米投放持续，成交率回落。

生猪市场

• 趋势判断：生猪价格继续探底，但短期下跌空间有限，存在反弹预期。
• 操作建议：建议前期空单谨慎持有，或部分止盈等待反弹后继续放空。
• 多空逻辑：
  • 利多：出栏体重持续下降，发改委启动第二轮猪肉收储，有助于稳定猪价。
  • 利空：下半年供给充足，冻品库存压力大，养殖利润持续亏损，去产能进程缓慢，近月合约基差仍待修复。

关键信息

数据与分析

• 玉米价格：
  • 锦州港平舱价2560元/吨，较上周下跌30元/吨。
  • 2201合约周跌幅为0.65%，至2437元/吨。
• 生猪价格：
  • 河南生猪价格跌至12000元/吨，周跌幅达5.94%，至14175元/吨。
• 饲料消费：
  • 2021年8月全国工业饲料总产量为2723万吨，环比增长6.5%，同比增幅14.9%。
  • 饲用消费量从19000万吨调降至18700万吨，反映养殖利润下滑对饲料需求的抑制。
• 供需平衡：
  • 2021/22年度玉米产量预计为27181万吨，进口量为2000万吨，消费量为29070万吨，结余变化为+109万吨。
  • 2021/22年度玉米播种面积增加至42670千公顷，单产稳定在6370公斤/公顷。

市场动态

• 农业农村部9月首次预测21/22年玉米供大于求，市场情绪偏空。
• 东北地区新作玉米提前上市，收购价高开低走，深加工企业下调报价。
• 养殖利润持续转负，玉麦价差缩小，玉米价格需低于小麦才能恢复饲用消费。
• 发改委启动第二轮猪肉收储，短期托底作用明显，但去产能仍需时间。

风险提示

• 疫情风险：新冠疫情和猪瘟疫病可能对市场供需造成冲击。
• 进口节奏：玉米及替代品进口节奏可能影响市场价格。
• 新作生长情况：新作玉米的播种和生长情况将决定供给变化。
• 冻品库存：冻品库存压力仍较大，可能抑制猪价反弹。
• 政策变化：收储政策、市场调控等政策因素可能影响价格走势。

操作建议

• 玉米：继续持有2201合约空单，关注2400-2420元/吨支撑位。
• 生猪：近月合约空单谨慎持有，或部分止盈等待反弹后继续放空，注意控制仓位和风险。

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