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每日晨报总结（2021年3月4日）

核心内容概述

2021年3月4日的《每日晨报》涵盖宏观经济、行业分析、个股点评及政策动态等多个方面，重点分析了中美经济形势、两会政策影响、军工与机械行业的投资机会，以及电子、能源等领域的市场趋势。报告同时提供了风险提示与分析师联系方式，为投资者提供全面的市场参考。

主要观点与关键信息

一、宏观分析

1. 两会经济目标与政策方向

   • GDP增速可能在7%-8%之间，目标设定具有较大弹性。
   • 财政赤字率降至3%左右，地方政府专项债发行小幅减少。
   • 经济工作重点包括攻克关键节点、扩大内需，支持“四基”领域。
   • 钢铁行业将启动新一轮供给侧改革，减少碳排放，可能重现2016年价格路线。

2. 货币政策与中美关系

   • 央行货币政策基调保持稳健，但对房地产行业保持收紧，导致信用收缩。
   • 美联储仍保持鸽派立场，但市场对经济过热的担忧可能推动其提前调整政策。
   • 中美关系虽有所缓和，但全面好转仍需时间，未来可能更多体现在技术与标准层面的竞争。

二、行业分析

1. 军工行业

• 两会效应显著：两会前后军工板块表现优于沪深300，预计两会期间主题发酵将带来结构机会。
• 国有资本加强布局：国资委推动国有资本向国防军工等领域集中，大飞机、卫星互联网等领域有望受益。
• 行业基本面强劲：军工行业2020年净利润增速中值达39.3%，景气度持续向好。
• 国企改革加速：中国普天拟并入中电科，军工集团合并重组趋势明显。
• 投资建议：推荐稀缺性核心资产（如航发动力、中航沈飞、中国卫星）及高成长资产（如鸿远电子、中简科技）。

2. 机械行业

• 制造业PMI持续回暖：2月PMI为50.6，显示制造业景气度回升。
• 基建与地产双驱动：工程机械板块受益于新老基建投资，开年销量表现强劲。
• 高端制造业复苏：工业机器人产量增速呈V型走势，轨交板块因城轨储备充足及新基建政策支持而前景广阔。
• 投资建议：继续看好工程机械、工业机器人及轨交板块，推荐三一重工、恒立液压、埃斯顿、中国通号及交控科技。

3. 电子行业

• 液晶面板进入中国大时代：海外产能逐步退出，国内需求回暖，面板行业供需格局改善，价格有望上涨。
• 技术升级支撑需求：Mini-LED等技术推动液晶面板在大尺寸显示领域保持主流地位。
• 国产化率提升：政策支持下，上游设备材料国产化率将显著提高，建议关注京东方A、TCL科技、精测电子、三利谱及杉杉股份。

三、个股点评

1. 中国石油（601857）

• 业绩底部已确认：2020年因油价暴跌导致业绩大幅下滑，但2021年油价已回归2019年水平，业绩有望改善。
• 预测数据：预计2021年营收增长19.4%，归母净利润增长157.2%。
• 投资建议：维持“推荐”评级，PE预计降至15.4倍。

2. 国恩股份（002768）

• 熔喷业务带动业绩增长：2020年熔喷布销量大幅增加，成为业绩重要增长点。
• 可降解塑料布局：公司积极拓展可生物降解塑料业务，预计2021年6月实现5万吨/年产能。
• 投资建议：预计2021年归母净利润增长13.8%，维持“推荐”评级，PE降至9.6倍。

风险提示

• 军工行业：军工改革及“十四五”规划不及预期的风险。
• 机械行业：政策支持力度低于预期的风险。
• 电子行业：海外产能退出不及预期、终端需求增长不及预期、行业竞争加剧的风险。
• 中国石油：油价大幅下跌或行业景气度下行的风险。
• 国恩股份：原材料价格大幅上涨、业务开拓不及预期的风险。

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

联系方式

• 分析师：丁文（策略分析师，英国曼彻斯特大学金融与会计硕士）

• 联系方式：

  • 电话：010-80927606
  • 邮箱：dingwen@chinastock.com.cn
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• 机构客户联系：

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  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
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