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2017年12月投资策略总结

核心内容概述

本文为联讯证券首席策略分析师朱俊春于2017年12月撰写的策略研究报告，旨在通过对中央政治局会议内容的解读，为A股市场提供投资指引。报告强调了2018年经济工作的重点方向，包括控制宏观杠杆率、加快住房制度改革等，并结合历史经验分析了这些政策对股市的影响。

主要观点

1. 宏观经济与股市展望

• 2018年经济将更大概率朝着“高质量发展”方向前进，宏观经济运行趋于稳定，有利于股市形成慢牛行情。
• 企业盈利稳中有进，价值蓝筹股有望继续领涨市场。

2. 投资线索

• 周期股：暗线，盈利长期稳定有助于企业降杠杆。
• 民营优势企业：受益于加杠杆政策，如园林行业。
• 大消费：包括地产后周期品种，如白色家电，值得关注。
• 金融板块：受益于宏观经济复苏，但金融去杠杆仍是长期趋势。

3. 政策解读

• 控制宏观杠杆率：会议强调有效控制企业、居民和政府杠杆率，金融去杠杆持续，但执行力度可能有所调整。
• 房地产调控：长效机制建设已从规划走向执行，房地产市场供应体系发生变化，新的增长点正在形成。

关键信息

1. 历史案例回顾

• 2015年：政治局会议提出“供给侧改革”和“去库存”，推动了企业盈利修复和价值蓝筹股上涨。
• 2016年：会议强调“三去一降一补”，房地产库存问题得到缓解，股市受益于经济数据改善和政策落地。

2. 投资误区

• 市场曾对宏观经济和地产政策过于谨慎，导致投资偏差。
• 投资者未能准确把握政策导向，尤其在周期股和大消费领域缺乏信心。

3. 投资建议

• 坚持“长牛慢牛”的主基调，对经济和房地产不悲观。
• 重点关注周期股、民营优势企业和大消费板块的投资机会。

风险提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 政策执行力度和市场反应存在不确定性。

分析师简介

• 朱俊春：复旦经济学硕士，浙大工学学士，拥有近十年策略研究经验，曾任职于长城证券、国信证券，现任联讯证券首席策略分析师。

投资评级说明

• 股票投资评级：基于报告发布日后12个月内公司股价相对沪深300指数的涨幅进行分类，分为买入、增持、持有、减持。
• 行业投资评级：基于行业股票指数相对沪深300指数的涨幅，分为增持、中性、减持。

联系方式

• 分析师：朱俊春，电话：021-51782233，邮箱：zhujunchun@lxsec.com
• 研究助理：廖宗魁，电话：010-84816883，邮箱：Liaozongkui@lxsec.com

分销与免责声明

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