20181109-光大银行-美国中期选举结果对金融市场有何影响__6页_465kb

美国中期选举结果对金融市场的影响总结

核心内容

美国中期选举于2018年11月落下帷幕，民主党重掌众议院，共和党在参议院的席位大幅减少。这一政治格局的变化引发了市场对美国未来政策走向的担忧，尤其围绕财政扩张、政治博弈和经济前景等方面。然而，当前市场走势仍主要由经济基本面、企业盈利及美联储政策决定，政治因素的影响尚不明确。

主要观点

美国市场影响

• 政治博弈升温：民主党重掌众议院可能对特朗普政府的施政构成制约，尤其是其主张的激进财政政策如二次减税、医改和基建投资等，可能面临更多阻力。这或将导致华盛顿政治环境更加复杂，增加市场不确定性。
• 特朗普交易降温：市场对特朗普政府推动的扩张性政策执行能力产生疑虑，担心政策受阻影响经济增长与企业盈利。若财政扩张放缓、减税效果减弱、金融环境收紧及贸易争端负面影响显现，将对市场情绪形成压力。
• 美元走势不确定：尽管美联储政策收紧可能支撑美元，但共和党失利带来的政治不稳定可能对美元构成压力。若美国经济表现强劲，美元仍有支撑；但若政治僵局持续，美元可能承压。

中国市场影响

• 整体偏中性：中国资本市场受美国中期选举影响有限，市场调整主要源于国内政策调整、信用风险暴露及贸易争端带来的不确定性。
• 市场稳定条件稳固：中国宏观风险明显降低，房地产市场趋于稳定，金融监管有效控制杠杆风险。同时，“托底”政策逐步显现效果，有助于稳定经济增长。
• 人民币资产吸引力增强：中国经济中高速增长、结构优化及金融市场开放，使人民币资产对海外资金更具吸引力。人民币汇率有望保持平稳。

关键信息

• 美国经济数据强劲：10月失业率创47年低位，1-9月新增非农月均约19.5万，远高于长期均值；三季度GDP环比年化增长3.5%，显示经济韧性。
• 中国政策支持经济：二季度以来，中国采取了一系列稳增长措施，包括减税降费、定向降准、基建补短板等，有助于提振市场信心。
• 外资持有人民币资产增长：截至2018年9月底，境外机构和个人持有人民币国债与股票规模升至30235.22亿元，较2016、2017年底分别增长101.3%和27.4%。
• 市场情绪改善：美国中期选举不确定性消除后，亚太股市普涨，中国市场情绪平稳，标准普尔500波动率指数明显回落，黄金等避险资产价格下滑。

市场展望

• 国内市场筑底企稳：随着“托底”政策效果显现，市场悲观情绪有所缓解，短期股市或呈现筑底、企稳走势。
• 中长期慢牛格局：中国经济由高速增长转向中高速增长，更注重质量与效率，市场投资风格趋于理性，中长期或呈现慢牛格局。
• 人民币资产成避风港：若美股波动加剧，资本可能转向风险较低、估值合理的新兴市场，如中国。人民币资产具备基本面稳健、估值优势及国际化前景，有望成为资本避风港。

风险提示

• 政策不确定性：美国政治格局变化可能影响政策执行，增加市场波动。
• 全球经济放缓：IMF等机构下调经济增长预期，全球需求扩张面临挑战。
• 市场情绪波动：国内外政策与经济数据变化可能对市场情绪产生显著影响。

总结

总体来看，美国中期选举结果虽带来一定市场波动，但对金融市场的影响仍需结合经济基本面与政策走向综合评估。中国市场在政策支持与基本面稳固下，短期情绪有所改善，中长期有望呈现更稳健的增长态势。人民币资产在估值优势与国际化进程中持续吸引外资，成为全球资本配置的重要选择。