20180409-华泰证券-有色金属及新材料行业周报_黄金_军工材料_靶材和稀土价值重置_15页_1mb

有色金属行业周报总结（2018年04月09日）

核心内容概览

本报告为2018年4月9日发布的有色金属及新材料行业周报，重点分析了行业整体表现、关键板块走势、政策影响、公司动态及风险提示。报告指出，行业整体表现承压，但部分细分领域如黄金、军工材料、靶材和稀土展现出较强的抗跌性及战略价值，值得重点关注。

主要观点与关键信息

一、行业整体表现

• 本周有色板块下跌 1.7%，贵金属板块领涨，锂、镍钴、磁材板块领跌。
• 有色指数和新材料指数分别下跌 1.73% 和 0.43%。
• 有色金属行业整体面临一定压力，但部分细分领域表现优于大盘。

二、黄金板块分析

• 黄金和白银中长期受益于弱势美元周期，加息周期边际效用趋弱，实际利率下行将利好金价。
• 美元指数与金价呈负相关，美元弱势周期或将延续。
• 美国与中国的贸易战或将推动CPI上涨，进一步带动实际利率下行，利好黄金。
• 本周COMEX黄金上涨 0.66%，金价受到避险情绪推动。

三、稀土及永磁板块

• 稀土作为我国战略资源，或成为反制手段，贸易战可能强化其供给侧改革。
• 稀土价格略有上浮，南北价格联盟挂牌价上调预期逐步验证。
• 建议关注开采和冶炼企业：盛和资源、广晟有色、五矿稀土。
• 建议关注磁材企业：中科三环、宁波韵升、正海磁材、银河磁体。

四、军工与半导体材料

• 军工进入“十三五”主要投资期，材料作为投资前周期品种优先获得订单。
• 建议关注与航空航天及舰艇相关的材料，如钛合金。
• 半导体行业受国家支持，硅片供不应求，行业大周期开启。
• 建议关注靶材和泛半导体设备制造。

五、基本金属走势

• 铜、铝小幅上涨，其他如锌、镍、铅、锡等金属价格普遍下跌。
• SHFE铜价上涨 1.78%，LME铜价微涨 0.21%。
• 铝价上涨 1.56%，LME铝价上涨 2.44%。
• 锌、铅、锡、镍等金属价格波动较大，部分金属库存下降。

六、行业动态与政策影响

• 中美贸易战加剧，中国对美国106项商品加征关税，黄金作为避险资产受到关注。
• 欧元区3月CPI同比上涨 1.4%，显示经济温和复苏。
• 中国对美部分商品中止关税减让义务，自2018年4月2日起实施。
• 厂商对稀土价格持乐观态度，南北价格联盟推动价格上调。
• 中国环境保护税正式实施，多地开出首张税票。

七、重点公司动态

• 西部黄金、赤峰黄金、华钰矿业、山东黄金、恒邦股份本周涨幅居前，分别上涨 21.20%、14.72%、10.05%、8.92%、6.55%。
• 雅化集团、赣锋锂业、领益智造、天齐锂业、当升科技跌幅较大，分别下跌 10.22%、9.95%、9.14%、6.93%、6.60%。
• 中国铝业、中金岭南等公司发布2017年度报告，显示业绩增长。

行业展望与投资建议

• 黄金：长期受益于弱势美元周期，短期受避险情绪推动，建议关注。
• 稀土及永磁：贸易战背景下，供需格局改善，战略价值提升，建议关注。
• 军工材料：受益于“十三五”投资周期，建议关注航空航天及舰艇相关材料。
• 半导体材料：行业大周期开启，建议关注靶材及泛半导体设备制造。

风险提示

1. 宏观经济形势不及预期或政策调整：国内外宏观经济变化及政策调整可能影响行业表现。
2. 下游需求低于预期：地产、基建等下游行业增速下滑将影响有色金属需求。
3. 原材料及产品价格波动：价格变动可能显著影响行业或公司盈利能力。

附：重点数据一览

图表与数据来源

• 图表1：一周综合指数速览
• 图表2：有色子板块走势速览
• 图表3：细分行业上周涨跌幅排行
• 图表4：基本金属价格一览表
• 图表5-16：各金属期货价格及库存
• 图表17-19：美元指数与黄金、白银价格
• 图表20：主要稀土氧化物和小金属价格
• 图表21-22：重点公司涨跌幅情况

资料来源：Wind，华泰证券研究所