20240420-华鑫证券-金徽酒-603919.SH-公司事件点评报告_业绩高质量增长_产品结构持续优化_5页_299kb

金徽酒公司事件点评报告总结

报告聚焦金徽酒（603919SH）2024年一季度业绩，维持“买入”投资评级。公司业绩稳健增长，2024Q1总营收107.6亿元（+20%），归母净利润22.1亿元（+22%），毛利率提升至65.40%，主要得益于产品结构优化和营销策略调整。高档酒（300元以上产品）营收增长86%，省内外市场拓展持续；中档酒（100-300元产品）保持20%-30%增速；低档酒逐步稳定，三星/四星产品恢复性增长。

公司省外扩张和省内旅游市场受益明显，经销商数量增加至892家，互联网销售增长58%，省外营收同比增13%。盈利预测显示，预计2024-2026年EPS分别为0.80元、1.01元、1.24元，对应PE分别为24倍、19倍、16倍，维持买入建议。

主要风险包括宏观经济下行、省外扩张不及预期等。产品结构持续优化和品牌建设有望支撑公司实现2024年30亿元营收目标。

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