20231029-国联证券-用友网络-600588.SH-Q3营收重回增长_大中型企业业务拓展提速_3页_286kb

报告摘要

事件
用友网络2023年前三季度营收5708亿元，同比增长201%，但归母净利润亏损扩大至103亿元。第三季度营收2338亿元，同比增长136%，净利润亏损收窄。
云服务业务表现
前三季度云服务营收3948亿元，同比增长113%；第三季度单季增长284%。合同签约534亿元，增速103%，其中第三季度新签222亿元。云服务累计付费客户6642万，新增927万。
行业化拓展
大型企业前3季度新签合同301亿元，增长率168%；中型企业营收848亿元，增长率140%，云服务收入515亿元，增速375%。续费率分别达1050%和918%。
财务预测调整
2023-2025年营收预测从10114亿降至9892亿，增速调整为680%、1058%、1180%。净利润预测从346亿元降至061亿元，增速大幅下跌。评级维持“增持”，目标价1729元。
风险提示
宏观经济下行、业务转型不及预期、竞争加剧及估值差异风险。