20211230-中国银河-计算机行业动态报告_展望2022_把握能源IT_元宇宙_泛安全三主线_48页_2mb

报告摘要

计算机行业动态报告：展望2022，把握能源

核心观点

2022年计算机行业有望出现相对确定的β行情，重点推荐以下三条主线：

能源IT：在“双碳”政策及新能源产业发展背景下，能源互联网系统迎来发展机遇。关键环节包括储能、微网、虚拟电厂；新型电力系统推动数字电网建设，关注物联网智能传感、平台和终端应用；能源管理服务、城市充电站、智慧园区等运营服务持续增长。
元宇宙：基于5G、VR/AR、GPU等AI芯片和UGC内容生态，元宇宙作为新一代互联网形态，带来新一轮技术红利。重点关注云计算和AI芯片的发展及投资机会。
泛安全：在“信创”生态加速迭代背景下，基础软件（如操作系统、数据库、中间件）和工业软件（如CAD/CAE/EDA、PLC/DCS/SIS）成为核心受益板块。到2025年，工业APP将突破100万个。

行业数据与市场表现

2021年前三季度行业表现

营业收入：6953.45亿元，同比增长19.14%
归母净利润：337.08亿元，同比增长1.33%
行业整体毛利率：21.4%，同比增长1.1pct
行业整体研发费用率：6.4%，同比增长0.9pct

细分板块中，信创、电子政务、物联网的ROE同比提升明显，信创增长最快（88.92%），电子政务（66.78%），物联网（50.07%）。

基金持仓情况

2021Q3公募基金持有行业公司总市值840.56亿元，较21Q2增长110.23亿元
行业持仓占比2.66%，较21Q2提升0.13pct，仍低于近五年平均水平4.61%
行业十大重仓股包括广联达、深信服、恒生电子、中科创达、宝信软件、安恒信息、用友网络、德赛西威、金山办公、科大讯飞。

行业估值水平

计算机行业PE（TTM，剔除负值）为52.62倍，低于近十年平均水平
与沪深300（13.24倍）相比，行业估值偏高但具备配置价值

投资建议

重点推荐以下股票：

税友股份(603171.SH)
东方通(300379.SZ)
恒生电子(600570.SH)
用友网络(600588.SH)
中科创达(300496.SZ)
道通科技(688208.SH)
柏楚电子(688188.SH)
朗新科技(300682.SZ)
中孚信息(300659.SZ)
虹软科技(688088.SH)

建议关注：

瑞芯微(603893.SH)
德赛西威(002920.SZ)
鸿泉物联(688288.SH)
拓尔思(300229.SZ)
金山办公(688111.SH)
小米集团-W(01810.HK)
中控技术(688777.SH)
中望软件(688083.SH)
深信服(300454.SZ)
安恒信息(688023.SH)
威胜信息(688110.SH)

行业面临的问题及建议

面临的问题

产业整体处于价值链中低端，部分领域被跨国公司控制
人员薪酬压力上升
出口增速放缓

建议

建议把握行业结构性机会，关注具备硬科技属性和长期成长性的赛道，如云计算、工业软件、金融IT、智能网联等。

风险提示

行业竞争加剧
中美摩擦
疫情影响供应链稳定性

本月热点内容

人工智能

行业要闻：武汉人工智能研究院成立，多AI创新中心及联盟建立；百度云市场份额提升至8.2%；信骅BMC芯片营收同比增长88.61%，作为服务器及云计算景气度的先验指标
发展现状：全球AI市场规模持续增长，预计2024年达6157亿美元；中国AI市场增速较快，2021年突破800亿元
竞争格局：AI芯片企业如海思、寒武纪、地平线等技术发展迅猛，产品覆盖云、边缘计算、智能驾驶等领域

云计算

行业要闻：牧原股份成立云计算公司，百度云市场份额跻身“四朵云”；超聚变完成战略融资，华为云贵安园区开园
发展现状：全球云计算市场中SaaS发展最成熟，2019年市场规模达1095亿元；中国IaaS市场占比高，增速显著
竞争格局：国内云厂商Capex呈企稳回升趋势，政策推动行业成熟发展

智能网联

行业要闻：《智能网联汽车安全渗透白皮书2.0》发布，《智能网联汽车城市发展指南》在京发布
发展现状：智能网联汽车安全问题备受关注，OTA升级成为重点分析领域
竞争格局：国家推动智能网联发展，政策导向明显，技术标准逐步完善

总结

计算机行业在政策和市场需求双重驱动下，正迎来结构性转型和成长机会。重点推荐能源IT、元宇宙、泛安全等赛道，关注具备硬科技属性和长期成长性的企业。同时，行业整体估值合理，具备配置价值。未来需持续关注政策导向、技术突破及市场应用拓展，以把握行业β行情。

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