20250119-国盛证券-通信行业周报_CPO_开启光学的新画卷_14页_876kb

英伟达计划于3月GTC大会推出CPO交换机新品，预计8月量产，提升市场对CPO技术预期，带动通信板块上涨，相关个股涨幅显著，如天孚通信涨停。CPO（Co-Packaged Optics）是一种光电混合封装技术，集成度高、低延迟、功耗低，被认为是光通信重要演进方向。Yole Intelligence预测2020-2032年CPO市场复合年增长率达65%。该技术可能引发产业链格局变化和技术推进加快，国内厂商如中际旭创、新易盛、天孚通信凭借先发优势和全球客户合作，有望在CPO生态中占据核心位置。

国内光通信产业链优势明显，CPO技术落地加速，硅光技术、AEC和LPO等方案快速发展。市场估值修复，重点关注算力板块投资机会，推荐中际旭创、新易盛、天孚通信等头部厂商。同时，报告涵盖其他主题如智能手机市场复苏、台积电4nm生产、AI模型进步等，但CPO为焦点。风险包括AI发展偏离预期、市场竞争加剧及技术落地延迟。

总结强调长期看好光通信和算力领域，建议投资者跟踪相关股票，并注意风险。