20180321-华融证券-晨会纪要_13页_671kb

华融看市总结

核心内容

本报告分析了2018年3月21日中国及全球市场的表现，指出医药及权重板块带动国内指数走出独立行情，同时强调国内科技股在估值和稀缺性方面的优势。美股科技股整体表现分化，亚马逊市值超越谷歌成为美国第二大公司。报告还涉及财经要闻、消费金融行业动态及海外市场综述，对市场趋势、政策动向及投资机会进行深入解读。

主要观点

国内市场表现

• 指数走势：上证综指上涨0.35%，深证成指微涨0.08%，中小板指微跌0.02%，创业板指显著上涨1.18%。
• 行业表现：医药、石油石化、建材板块表现强劲，而家电、汽车、食品板块相对低迷。
• 概念板块：医改、尾气治理、维生素等概念涨幅居前，冷链物流、腾讯概念、氟化工指数表现偏弱。
• 市场情绪：游资布局前期热点，赚钱效应逐步显现。

政策与经济环境

• 利率与通胀：市场利率已先于政策利率上行，国内若加息更多是象征意义，且国内通胀预期较弱。
• 政策支持：财政部出台政策，对部分境外机构投资者的原油期货交易暂不征收企业所得税。
• 住房租赁：政策将支持住房租赁市场发展，推动资产证券化REITs，提升市场专业化和规模化。
• 财经要闻：
  • 习近平强调全面深化改革、扩大对外开放，推动经济高质量发展。
  • 李克强总理记者会聚焦金融监管、产权保护、改革开放、国际贸易等议题，强调防范系统性金融风险、加强事中事后监管、推动“互联网+”发展等。

消费金融行业动态

• 业绩爆发：2017年消费金融公司业绩增长显著，如招联消费金融净利润增长3.5倍。
• 资金成本压力：随着金融去杠杆，消费金融公司面临资金成本上升压力，部分公司负债成本已达到12%。
• 行业趋势：部分消费金融公司通过高利率产品缓解资金压力，而中小型企业可能被迫收缩业务。

关键信息

市场数据

海外市场表现

• 欧美股市：普遍上涨，道指涨0.47%，纳指涨0.27%，标普500涨0.15%。亚马逊市值达7680亿美元，超越谷歌成为美国第二大公司。
• 亚太股市：多数下跌，日经225指数跌0.47%，台湾加权指数跌0.33%，韩国综合指数涨0.42%。
• 外汇市场：美元指数涨0.56%，欧元/美元跌0.76%，美元/日元涨0.42%，英镑/美元跌0.18%。
• 大宗商品：黄金涨0.21%，布伦特原油持平，LME铜跌0.83%，LME铝涨0.19%，CBOT小麦跌3.53%，CBOT玉米跌1.73%。

投资建议

• 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、卖出。
• 行业评级：看好、中性、看淡。

结论

整体来看，国内市场在低估值和低通胀背景下展现出较强的韧性，尤其是科技股和中小创中超跌标的，具有短线投资机会。海外市场表现分化，欧美股市普涨，亚太股市多数下跌。政策层面持续释放积极信号，推动金融开放、消费金融发展及住房租赁市场改革。消费金融公司虽业绩增长显著，但面临资金成本上升的压力，需警惕利率上调及业务收缩风险。