20221216-格林期货-油脂早报_2页_83kb

格林大华期货油脂早报总结（20221216）

核心内容

本报告主要分析了2022年12月16日前后油脂类期货品种的市场走势及影响因素，涵盖棕榈油、豆油和菜籽油等主要品种。整体来看，油脂市场在中短期呈现分化走势，中期震荡加剧，但长期仍维持看跌趋势。

主要观点

• 美联储加息影响：美联储12月14日宣布加息50个基点，将利率目标区间上调至4.25%-4.50%。尽管加息落地，但后续加息力度预期减弱，美元指数承压走低，对油脂价格形成一定支撑。
• 马来西亚供需报告：11月马来西亚棕榈油产量和库存均低于市场预期，产量环比下降7.33%，库存环比下降4.98%，出口数据略低于预期，整体报告偏多，对棕榈油价格有利。
• 国内油脂库存情况：国内菜籽油库存处于历史低位，而棕榈油库存持续垒库，豆油库存变化不大。库存结构差异对油脂价格产生分化影响。
• 现货价格走势：豆油现货均价上涨，基差显著走强；棕榈油现货均价上涨，但基差走弱；菜籽油现货价格温和上涨，基差小幅走强。

关键信息

操作建议

• 中短期走势：油脂分化明显，棕榈油和豆油可能呈现不同方向。
• 中期趋势：震荡加剧，市场波动性提升。
• 长期思路：维持空头策略，预期油脂价格仍有下行空间。
• 具体压力与支撑位：
  • Y2305（豆油）：压力位9100，支撑位8350
  • P2305（棕榈油）：压力位8350，支撑位7550
  • 012301（菜籽油）：压力位10360，支撑位9950

现货情况

• 豆油：张家港现货均价9830元/吨，环比上涨130元/吨；基差1056元/吨，环比上涨526元/吨。
• 棕榈油：广东现货均价7790元/吨，环比上涨120元/吨；基差-106元/吨，环比下降126元/吨。
• 菜籽油：江苏现货均价12920元/吨，环比上涨40元/吨；基差1721元/吨，环比上涨15元/吨。

利多因素

• 美联储加息：尽管加息落地，但后续力度减弱，美元指数承压，有利于油脂价格。
• 马来西亚供需报告：产量和库存下滑幅度超出市场预期，出口数据虽低于预期，但整体报告偏多，对棕榈油有利。

利空因素

• 印度植物油库存上升：11月印度库存攀升至202.3万吨，环比增加11.89%，对棕榈油需求形成压力。
• 国内棕榈油库存垒库：截至12月9日，国内棕榈油库存为93.4万吨，较上周增加4.7万吨。
• 欧盟政策影响：欧盟宣布未来十年将显著减少生物柴油和食品中棕榈油的使用比例，预计棕榈油进口将大幅下降，对棕榈油需求形成长期压制。

风险因素

• 国际原油价格波动：原油价格变化可能影响油脂成本，进而对价格产生间接影响。
• 美元汇率波动：美元指数走势对油脂价格有显著影响，需关注其变化。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性，也不保证报告内容的时效性。报告中的观点和建议仅供参考，不构成任何投资决策依据，投资者应自行承担投资风险。公司可能发布与本报告不一致的其他报告，本报告仅代表分析师个人观点，不代表公司立场。

研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862