20220605-中航证券-社服行业周报_5月PMI全面回暖_彰显经济韧性强劲_8页_592kb

中航证券社服行业周报总结

核心内容概述

中航证券在2022年6月5日发布的社服行业周报中指出，5月全国疫情整体呈现稳定下降趋势，制造业和非制造业PMI同步回升，显示出我国经济韧性较强。社会服务行业整体表现略好于市场，周涨幅为0.85%，在申万一级行业中排名第25位。虽然行业整体仍面临一定的下行压力，但随着疫情防控成效的持续显现，消费复苏和行业回暖的迹象逐渐显现。

主要观点与关键信息

5月PMI全面回暖

• 制造业PMI：49.6%，较上月回升2.2个百分点。
• 非制造业商务活动指数：47.8%，较上月回升5.9个百分点。
• 综合PMI产出指数：48.4%，较上月回升5.7个百分点。
• 服务业商务活动指数：47.1%，较上月回升7.1个百分点。
• 业务活动预期指数：55.2%，较上月回升2.2个百分点，显示市场信心增强。

行业复苏预期

• 复工复产加快：各地吹响复工复产“集结号”，工业生产秩序加快恢复。
• 消费复苏通道开启：线下消费和出行需求有望快速释放，细分行业龙头公司业绩将提振。
• 政策支持：多地通过消费券、促销等方式刺激文化旅游消费，进一步激活市场。

投资建议

• 旅游板块：关注短途、定制、休闲游，推荐【中青旅、天目湖、宋城演艺】；同时关注国际航班恢复和入境政策调整，推荐【众信旅游、凯撒旅业】。
• 酒店板块：龙头酒店逆势扩张，开店持续放量，建议关注【锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店】。
• 餐饮板块：预制菜需求旺盛，建议关注【千味央厨、味知香、广州酒家】。
• 免税板块：海南推出消费券，旅游复苏在即，推荐【中国中免】。

行业新闻动态

上海复工首日旅游搜索量大增

• 上海复工首日，酒店、景区搜索量大幅增长，飞猪数据显示“上海”关键词搜索量增长超60%，“上海海昌海洋公园”搜索热度增长100%。
• 携程数据显示，上海本地景区恢复交易订单，平台“上海”目的地即时访问量大涨132%。

跨省游“熔断”机制调整

• 文化和旅游部将“熔断”机制范围从省级调整到县级，有助于提振消费者出游信心。
• 多地恢复跨省旅游经营活动，端午假期跨省游消费市场有望回暖。

北京旅游业有序开放

• 北京市宣布门头沟、平谷等5个区的酒店、民宿、农家乐恢复正常接待服务。
• 房地产数据平台显示，这些地区的民宿搜索量环比上涨2倍，京郊酒店搜索量上涨1倍。

亲子游订单暴增

• 6月1日，亲子度假产品订单环比上周同期提升700%，旅游企业推出“六一”专属活动，提前布局暑期市场。
• 亲子酒店和露营产品搜索量大幅增长，显示家庭消费场景对旅游产品的需求提升。

风险提示

• 全球疫情控制情况
• 国家政策调控
• 行业监管风险
• 经济下行压力加大

投资评级定义

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。

• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%~10%之间。

• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。

• 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。

• 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相当。

• 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数。

分析师简介

裴伊凡，中航证券社会服务行业分析师，英国格拉斯哥大学经济学硕士，覆盖餐饮、旅游、医美、免税、互联网传媒等新消费领域。

分析师承诺

分析师承诺本报告清晰、准确地反映了其研究观点，且与薪酬无直接或间接关系。投资者需自行判断，本报告不构成投资建议。