20220828-国盛证券-火星人-300894.SZ-业绩短期承压_份额强势+产品升级仍存_3页_651kb

火星人（300894.SZ）总结

核心内容概述

火星人（300894.SZ）发布2022年半年报，显示其业绩在短期内受到疫情影响有所承压，但市场份额和产品升级仍表现出强劲势头。公司通过高效的组织架构和品牌宣传，以及渠道推力，持续推动市场增长。

主要观点

• 业绩表现：2022年上半年，公司实现营业收入10.23亿元，同比增长10.99%；归母净利润为1.38亿元，同比下降0.60%。其中，2022Q2营业收入同比微降0.10%，归母净利润同比大幅下降17.58%。
• 行业影响：集成灶行业受疫情影响，2022年上半年零售额增速降至7.3%。火星人集成灶收入同比增长11.99%，但增速低于行业平均水平。
• 市场份额：公司保持线上、线下双料第一，集成灶线上/线下市占率分别为22.9%和27.1%，同比分别提升0.5pct和4.7pct。
• 产品升级：公司持续推进新大容量洗碗机及蒸烤独立集成灶产品，其中蒸烤一体市占率达24.94%，位列行业第一，内部结构占比达56.08%，同比增长24.02pct。D70集成式洗碗机以15套大容量领先行业，T7CZ以80L大容量布局蒸烤独立集成灶赛道。
• 盈利能力：原材料涨价对盈利能力造成短期影响，2022Q2毛利率同比下降5.84pct至45.49%，净利率同比下降3.05pct至13.54%。
• 费用情况：2022Q2销售费用率同比下降4.18pct至21.67%，管理费用率同比上升0.56pct至4.38%，研发费用率同比上升1.79pct至4.91%，财务费用率同比上升0.34pct至-0.67%。
• 投资建议：公司未来三年归母净利润预计分别为4.43亿元、5.74亿元和7.31亿元，同比增长17.9%、29.6%和27.3%，维持“买入”投资评级。
• 风险提示：主要风险包括原材料价格波动、房地产市场波动以及市场竞争加剧。

关键信息

财务预测与数据

财务报表摘要

主要财务比率

估值与投资评级

• 投资评级：维持“买入”评级。
• 股价走势：2022年8月26日收盘价为29.10元。
• 总市值：11,785.50百万元。
• 总股本：405.00百万股。
• 自由流通股占比：27.78%。
• 30日日均成交量：1.84百万股。

风险提示

• 原材料价格波动
• 房地产市场波动
• 市场竞争加剧

分析师声明

本报告由分析师鞠兴海、徐程颖、杨凡仪撰写，研究助理为陈思琪。分析师具有证券投资咨询执业资格，报告内容反映其个人观点，不构成投资建议。