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报告摘要

西南期货研究所早间评论摘要（2024年7月15日）

一、市场概况

当前市场整体呈现多空交织格局，宏观数据波动与政策影响显著。央行强调中长期国债风险，国债利率处于合理区间下沿，国债期货趋势行情机会有限，建议投资者保持观望。股指方面，短期面临调整压力，但估值仍处低位，需等待经济复苏信号；多数贵金属在通胀回落和美联储降息预期下呈现多头逻辑；工业品和农产品则受供需平衡变化影响，分化明显。

二、重点品种分析

国债与股指
- 国债：利率低位运行，上行空间受阻；建议观望，谨慎操作。
- 股指：短期震荡调整，市场信心偏弱；中长期或受经济复苏支撑，建议谨慎乐观。
贵金属
- 黄金/白银：美国6月就业数据略好于预期，但通胀回落，美联储9月降息概率上升。美元走弱或支撑金价中长期走势，建议前期多单继续持有。
工业品
- 螺纹钢/热卷：需求淡季压制价格，但产量和利润处于低位，政策效果需时间验证，短期弱势震荡，建议轻仓试探性操作。
- 铁矿石：需求旺盛支撑价格，港口库存回落；前期下跌空间有限，建议关注低位多单机会。
- 焦煤焦炭：蒙煤长协价下调导致成本下降，短期走势偏弱，需谨慎观望。
农产品
- 天然橡胶：供应端扰动增加，需求相对稳定；建议逢低做多，关注产区原料价格变化。
- 豆粕：美豆库存预期下调，但国内需求疲软；短期建议观望，等待政策信号。
- 白糖：巴西产量恢复预期增强，国内库存增加；建议等待盘面回调后做多。
金属与能源
- 铜/铝锌铅锡等品种：短期趋势分化，供需博弈明显；建议区间操作，重点关注库存和加工费变化。