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文档总结：2022年12月26日早间评论

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核心内容概述

本报告为西南期货研究所发布的早间评论，涵盖多个大宗商品的市场分析与投资策略建议，包括贵金属、黑色系、化工品、农产品等。报告结合了近期的市场数据、供需变化、宏观经济背景及技术面分析，为投资者提供了操作思路和风险提示。

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主要观点与关键信息

一、贵金属

• 沪金、沪银：上一交易日分别下跌0.75%和0.56%，受美元指数回升及美联储紧缩政策预期压制。
• 基本面：美国经济数据强劲，加剧市场对美联储持续加息的担忧，但长期配置价值仍存。
• 策略：建议等待回调做多机会，关注白银表现强于黄金的走势。

二、螺纹钢、热卷

• 走势：震荡整理，现货价格稳定。
• 供需：供应端持续走弱，需求端受季节和疫情冲击逐步萎缩。
• 库存：总库存处于低位，宏观预期好转增强冬储信心。
• 策略：建议以震荡思路参与，关注前高阻力。

三、铁矿石

• 走势：横盘整理，短期震荡。
• 供需：需求维持平稳，供应端保持稳定，供需格局基本平衡。
• 支撑位：80-90美金非主流矿山成本区间。
• 策略：建议暂且观望。

四、焦煤、焦炭

• 走势：主力合约上涨，双焦产业链需求逐步回暖。
• 供需：供应端库存低位，需求端存在阶段性补库需求。
• 库存：港口库存下降，但预计未来将逐步累库。
• 策略：建议轻仓做多。

五、原油

• 走势：小幅反弹后转跌，结束三日连涨。
• 基本面：美国经济数据支撑市场对加息延续的预期，削弱原油上涨动力。
• 策略：建议逢高做空。

六、甲醇

• 走势：震荡偏弱，受疫情冲击及供需偏弱影响。
• 供需：供应端新产能释放，需求端受终端消费疲软拖累。
• 策略：建议逢高做空。

七、LLDPE & PP

• 走势：震荡偏弱，疫情冲击明显。
• 供需：供应端新增产能压力较大，需求端修复有限。
• 策略：建议逢高做空。

八、天然橡胶

• 走势：主力合约下跌，短期筑顶走弱。
• 供需：国内进口增长，港口库存累积，外需疲软。
• 策略：建议空单逢低适当止盈。

九、PVC

• 走势：主力合约下跌，基差走强。
• 供需：供应端小幅回升，需求端未见明显改善。
• 策略：建议空单持有，阶段性止盈关注6100点附近。

十、尿素

• 走势：主力合约小幅收跌，现货价格调涨。
• 供需：供应端小幅去库，需求端边际走弱。
• 策略：建议空单持有，关注2400点附近止盈。

十一、乙二醇

• 走势：震荡下行，供应端有增量预期。
• 供需：库存存在较大不确定性，中期供应过剩。
• 策略：建议逢高滚动做空，注意仓位控制。

十二、PTA

• 走势：主力合约下跌，成本端支撑较强。
• 供需：供应端小幅调整，需求端改善有限。
• 策略：建议多单分批止盈，关注成本端变动。

十三、短纤

• 走势：主力合约下跌，短期震荡。
• 供需：库存小幅下降，但基数较大，需求回暖持续性待观察。
• 策略：建议多单逐步止盈离场。

十四、铜

• 走势：震荡，基本面尚未明显转弱。
• 供需：供应端受限，终端消费受疫情影响。
• 策略：建议谨慎沽空，多观望。

十五、铝

• 走势：震荡，低库存、高成本、弱消费博弈。
• 供需：产量受限，消费端疲软。
• 策略：建议等待沽空时机。

十六、锌

• 走势：震荡，供应端有增量预期。
• 供需：需求进入淡季，基本面转弱。
• 策略：建议先止盈离场，等待反弹沽空时机。

十七、铅

• 走势：震荡，出口预期升温。
• 供需：原生铅产量稳定，再生铅产量下降。
• 策略：建议恢复观望。

十八、锡

• 走势：高位盘整，产业支撑弱化。
• 供需：显性库存增加，消费端未见明显改善。
• 策略：建议维持观望。

十九、镍

• 走势：震荡，结构性矛盾突出。
• 供需：新能源需求走弱，不锈钢需求有所支撑。
• 策略：建议多头逐步止盈。

二十、豆粕

• 走势：主力合约下跌，受出口数据拖累。
• 供需：国内需求疲软，进口供应量大。
• 策略：建议豆粕空单继续加仓，注意止损。

二十一、油脂

• 走势：震荡偏弱，受需求疲软及库存压力影响。
• 供需：棕榈油库存上升，豆油库存下降。
• 策略：建议油脂空单等待反弹抛空。

二十二、棉花&棉纱

• 走势：外盘反弹，内盘仍偏弱。
• 供需：全球库存上调，国内需求低迷。
• 策略：建议卖近买远反向套利。

二十三、白糖

• 走势：震荡，受印度产量不及预期支撑。
• 供需：短期供应偏紧，长期需求待改善。
• 策略：建议逢低做多远月合约。

二十四、苹果

• 走势：震荡，消费不及预期。
• 供需：冷库库存下降，但同比仍偏弱。
• 策略：建议03合约空单止盈后暂时观望。

二十五、生猪

• 走势：主力合约下跌，短期价格或仍有支撑。
• 供需：供应端压力缓解，但消费端仍偏弱。
• 策略：建议轻仓试空，注意资金管理。

二十六、鸡蛋

• 走势：下跌，受生猪拖累。
• 供需：存栏量下降，节前需求预期增强。
• 策略：建议回调做多，注意止损。

二十七、玉米

• 走势：震荡偏弱，短期调整。
• 供需：东北出货加快，南方进口玉米增加。
• 策略：建议可轻仓试空，成本附近为支撑。

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总体策略建议

• 贵金属：回调做多，白银强于黄金。
• 螺纹钢、热卷：震荡思路，关注前高阻力。
• 铁矿石：暂且观望，支撑位明确。
• 焦煤、焦炭：轻仓做多，供需格局改善。
• 原油：逢高做空，加息预期支撑。
• 甲醇、LLDPE、PP：逢高做空，疫情及产能压力影响。
• 天然橡胶、PVC、尿素、乙二醇：空单策略，关注支撑位及止盈点。
• PTA、短纤：多单止盈，关注成本端变动。
• 铜、铝、锌、铅、锡、镍：观望或谨慎做空，基本面转弱。
• 豆粕、油脂：空单策略，注意止损。
• 棉花&棉纱：卖近买远反向套利。
• 白糖：逢低做多远月。
• 苹果、生猪、鸡蛋、玉米：短期调整，部分合约建议止盈或观望。

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