建筑装饰行业REITs跟踪：生态改善，优选高性价比-240312-兴业证券-55页_10mb

收益板块表现分化：2023年各资产类型REITs普跌，能源和保租房表现出较强抗跌性。2024年初市场回暖，中证REITs指数上涨1409%，部分个券涨幅超20%。

高速公路:2023年交通量平稳增长，客运修复空间大。推荐关注路网变化和客群需求的个券如国金铁建、华夏中交；2024年建议关注具备超跌机会的标的。

产业园:行业发展面临去化压力，区域供求格局和租约结构决定业绩表现。推荐关注区域供需格局较好、估值较低的标的如东吴苏园、合肥高新，以及工业厂房属性较强的国泰君安临港、国泰君安东久。

仓储物流:市场供需格局逐步走向存量去化，呈现区域分化。推荐关注红土盐田港、中金普洛斯、普洛斯REIT等标的。

生态环保:量上平稳运行有保障，价上后续调整有空间。推荐关注首钢绿能、首创水务等标的。

能源:行业基本面稳健，关注量价韧性相对更高的资产。推荐关注国家电投、深圳能源REIT等标的。

保租房:供需格局基本维持供小于求，租金折扣较大的资产具备较强竞争力。当前估值部分标的已性价比较高，推荐关注城投宽庭REIT、华润有巢REIT和北京保障房REIT。

解禁节奏有所缓和，以原始权益人及其关联方解禁为主，抛压减轻，有利于市场稳健发展。

估值中枢上行:会计准则修订明确了REITs的权益属性，有助于增强长期资金的投资意愿，进一步改善市场流动性。

风险提示:需警惕数据计算偏差、市场流动性、政策调整、基础设施基本面改善不及预期和资产经营管理风险带来的不确定文。