20180822-川财证券-川财研究每日晨报_地方债发行呈现加速态势_8页_606kb

文档总结

核心内容

本报告为川财证券于2018年8月22日发布的宏观与行业研究晨报，内容涵盖宏观经济、行业热点、公司动态、热点新闻、报告名称、风险提示、分析师声明及版权信息等。

主要观点

宏观策略：地方债发行加速

• 地方债发行情况：2018年7月，专项债券和一般债券的单月发行规模分别为1959亿元和5611亿元，环比显著增加。6月分别为909亿元和4434亿元。
• 发行空间：前7个月专项债券发行额度仅为5632亿元，远低于年初设定的1.35万亿元限额，表明下半年仍有较大发行空间。
• 政策部署：财政部发布《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》（财库[2018]72号），要求加快专项债券发行，优化发行程序，并规定至9月底专项债券发行比例不得低于80%，剩余额度集中在10月发行。
• 政策意义：在“积极财政政策要更加积极”的背景下，地方债特别是专项债券的加快发行将为基建投资提供重要资金支持，有助于稳定投资、扩大内需，对实体经济形成利好。

行业热点：消费与轻工制造

• 消费行业：7-11北京所有门店接入美团外卖，带动川财消费零售指数上涨3.14%。化妆品行业表现优异，珀莱雅、拉芳家化等企业中报业绩增长显著，受益于电商渠道发展和三四线城市消费提升。
• 轻工制造：第18批外废进口名单公布，造纸板块上涨3.10%。进口木浆加征关税对具备木浆产能的纸企有利，建议关注太阳纸业。同时，家居板块持续调整，龙头公司如欧派家居、尚品宅配值得关注。

公司动态：中光防雷

• 公司背景：中光防雷是防雷产品和工程一体化解决方案服务商，产品应用于通信、航天国防、铁路、电力等多个领域。
• 并购进展：公司拟收购华通机电，预计三季度并表，将显著增厚业绩。
• 未来展望：
  • 通信防雷：5G商用将带动通信业务增长，公司通信防雷市场占有率高。
  • 军工与新能源：军工景气回升，新能源新增装机容量增长快，带动防雷产品需求。
  • 业务多元化：公司计划通过并购拓展轨道交通防雷业务，形成“5G通信+军工+高铁+新能源”四轮驱动格局。

关键信息

• 风险提示：政策变动、经济不及预期、外部黑天鹅事件。
• 分析师声明：分析师具有合法执业资格，独立、客观地出具报告，不与报告观点直接相关。
• 投资评级标准：
  • 证券投资评级：基于6个月内绝对收益分类。
  • 行业投资评级：基于6个月内行业相对基准指数收益分类。
• 报告版权：本报告为川财证券所有，未经授权不得使用或转载。

相关标的

• 消费行业：珀莱雅、御家汇、上海家化、拉芳家化。
• 轻工制造：太阳纸业、欧派家居、尚品宅配。
• 中光防雷：华通机电（预计三季度并表）。

热点新闻

• “一带一路”倡议成果：2018年前7个月与沿线国家外贸增速高于整体增速2.7个百分点，中欧班列累计开行超9000列，线路达60多条。
• 区块链技术应用：商务部与陕西省区块链中心联合发布区块链商务应用研究报告，认为区块链技术将推动消费互联网向价值互联网转变，带来生产生活方式的变革。

结构清晰总结

宏观策略

• 地方债发行进入加速阶段。
• 专项债券发行额度仍有较大空间。
• 财政部要求加快专项债券发行，至9月底完成80%以上。
• 地方债将成为下半年积极财政政策的重要发力点。

行业热点

• 消费行业：7-11门店接入美团外卖，推动零售指数上涨；化妆品行业增长显著，电商渠道及三四线城市消费提升。
• 轻工制造：造纸板块反弹，建议关注具备木浆产能企业；家居板块龙头值得关注。

公司动态

• 中光防雷：并购华通机电，拓展军工及轨道交通防雷业务；预计2018-2020年业绩快速增长。

热点新闻

• “一带一路”外贸增速持续领先，中欧班列发展迅速。
• 区块链技术将推动数字商务发展，带来行业变革。

报告与版权信息

• 报告名称与日期明确，内容覆盖多个行业。
• 风险提示与分析师声明强调报告的独立性与合规性。
• 报告版权为川财证券所有，未经授权不得使用。