20130414-中国银河-总体基药政策更加审慎科学_临床基础好_竞争格局好品种终将受益_35页_2mb

医药生物行业周报总结（2013年4月14日）

核心内容概述

2013年医药生物行业受到北京基药招标价格下降的影响，上周整体板块表现弱于大盘，跌幅为-2.32%。分析师指出，2013年基药政策将更加审慎科学，增补和招标工作将延后至下半年，上半年将重点进行“回头看”工作，分析各省市上一轮增补品种中与520目录不重叠部分，严格控制增补数量。同时，政策配套文件如“基本药物临床用药指南和处方集”将在5月出台，“各级医疗机构配备使用基本药物管理办法”预计在6月公布。

主要观点与投资建议

• 政策导向：基药政策趋于审慎，增补和招标将延后，重点进行目录调整和评估，确保政策的科学性和合理性。
• 市场影响：短期内政策调整将对行业带来有利有弊的影响，但临床基础好、竞争格局优的品种将受益。
• 投资建议：
  • 关注华仁药业（腹膜透析液，受益于肾衰竭治疗需求增长）。
  • 关注华东医药（阿卡波糖在基层市场可能超预期）。
  • 品种推荐包括：阿卡波糖（华东医药）、腹膜透析液（华仁药业）、通心络（以岭药业）等。

行业表现回顾

• 上周医药生物板块整体下跌2.32%，其中化学原料药下跌3.11%，医药商业下跌4.14%。
• 医疗服务板块逆势上涨3.22%，表现优于其他子行业。
• 个股方面，华神集团、迪安诊断、江苏吴中涨幅居前，而海王生物、佛慈制药、联环药业跌幅较大。
• 医药生物板块TTM估值为33.58倍，相对于A股非金融类股票溢价80.05%，处于较高水平。

重点新闻与公告

• H7N9禽流感：卫计部发布新版诊疗方案，保留部分中成药，新增中药注射液品种。同时，国家加强对新药受试者保险措施的审查，以保障患者权益。
• 基药招标：北京新一轮基药招标价格下降约26%，引发市场对药品降价的担忧。上海市推出简装采购政策，部分药品价格下降。
• 政策动态：国家将推进医保制度整合，探索“三保合一”模式；《各级医疗机构配备使用基本药物管理办法》预计6月出台。
• 公司动态：
  • 华仁药业：与政府合作开展腹膜透析示范，受益于肾衰竭治疗需求。
  • 同仁堂：腹膜透析项目稳步推进，预计下半年贡献利润。
  • 以岭药业：通心络、连花清瘟胶囊被列入诊疗方案，未来有望受益于政策推动。
  • 千金药业：千金片规格升级带来业绩增长，千金胶囊恢复销售。
  • 海思科：多烯磷脂酰胆碱注射液销售超预期，脂肪乳和复合氨基酸销售增速较快。
  • 恩华药业：右美托咪啶、丙泊酚上市，有望带动业绩增长。
  • 康恩贝：收购麝香通心滴丸，完成全国布局，提升品牌形象。
  • 华东医药：受益于医保总额预付制推广，加速进口替代。
  • 长春高新：生长激素销售增速预计40-60%，潜力巨大。
  • 通化东宝：二代胰岛素城市销售占比过半，有望受益于医保改革。

配套政策与市场影响

• 5月将出台“基本药物临床用药指南和处方集”，6月出台“各级医疗机构配备使用基本药物管理办法”。
• 政策落地前不盲目增补和招标，有助于节约资源，确保政策执行效果。

行业趋势与展望

• 医药行业整体面临政策调整，但具备临床基础和良好竞争格局的品种将受益。
• 2013年药品市场规模预计突破1万亿元，年均增速12%。
• 基药政策的审慎执行将有利于推动行业结构优化，提升品牌药和优质品种的市场地位。

相关研究回顾

• 医药生物行业周报多次强调基药政策完善、品牌优势、市场扩容等利好因素。
• 行业订单饱满，库存下降，板块上涨仍有空间。
• 靶向性药品成为研发和应用的重要方向。

总结

2013年基药政策更加审慎科学，增补和招标工作将延后，上半年将重点进行“回头看”工作，确保目录的合理性和科学性。临床基础好、竞争格局优的品种将从中受益，特别是腹膜透析液、阿卡波糖等。同时，H7N9禽流感疫情引发市场关注，相关诊断试剂和药品成为热点，但专家提醒公众理性对待。行业整体面临政策调整和市场波动，但优质品种和品牌企业仍具备较强的发展潜力。