20220411-国盛证券-流动性和短端资产周度跟踪_理财净值修复_再度增持债券_8页_863kb

固定收益定期：理财净值修复，再度增持债券——流动性和短端资产周度跟踪总结

核心内容概述

本报告分析了近期中国金融市场中资金面、同业存单、理财产品及货币市场基金的表现，重点探讨了流动性状况和短端资产的市场动态。整体来看，资金面保持平稳，理财产品净值有所修复，市场参与者对债券的配置意愿增强。

主要观点

资金面

• 上周R007和DR007分别收于2.01%和1.94%，较前值有所下降，显示资金面相对宽松。
• 央行净回笼5700亿元，资金面维持稳定。
• 6M国股银票转贴现利率下行至1.88%，显著低于往年同期，表明融资需求疲弱。
• 债市杠杆率呈现季节性波动，先升后回落至107.7%。

同业存单

• 同业存单发行规模为2030亿元，净融资为-1202亿元，较前值大幅减少，显示市场供给有所收紧。
• 城商行和1Y期限发行最多。
• 3M收益率上行2.52bps至2.25%，6M收益率下降0.18bps至2.34%，1Y-3M期限利差收窄7.02bps至22.42bp，1Y中票-存单利差收窄1.78bps至9.84bp。

理财产品

• 截至周日，理财破净比例为6.63%，较前值略有下降。
• 最近一周负回报占比约11.65%，较前值有所改善。
• 6M理财收益率为2.1%，现金类产品招行日日欣年化收益率为2.67%。
• 理财产品净买入1年及以下利率债123亿元和信用债120亿元，净买入1年以上利率债20亿元和信用债50亿元，对存单由持续四周净卖出转为净买入313亿元。

货币市场基金

• 全市场传统货基七日年化收益率平均值为2.08%，中位数为2.13%，较前值略有下降。

关键信息

市场动态

• 大行小幅净买入国债，净卖出信用债。
• 股份行和城商行净卖出利率债和信用债。
• 境外机构小幅净买入国债，净卖出政金债。

风险提示

• 同业存单供给冲击可能影响市场流动性。
• 理财和货基的赎回压力可能对市场造成冲击。

数据概览

结论

整体来看，市场流动性保持平稳，理财产品净值有所修复，配置债券的意愿增强。然而，同业存单供给冲击和理财、货基的赎回压力仍是需要关注的风险因素。市场参与者应密切跟踪相关指标变化，以应对潜在的市场波动。