20130729-日盛投顾-日盛投顾晨會報告_24页_2mb

国内金融行情总结

核心内容

• 股市表现：台股加权指数收于8,149.40点，下跌0.17%；电子类股微涨0.09%，金融类股微涨0.19%。整体市场呈现震荡整理态势，等待成交量补足才能形成行情。
• 三大法人买卖超：外资买超33.56亿元，投信卖超0.26亿元，自营商卖超1.75亿元，合计买超0.30亿元。外资买超Top 5包括中信金、联电、开发金、新光金、兆丰金；卖超Top 5包括浩鑫、台积电、和硕、长荣、华亚科。
• 融资券余额：融资余额为1,873.05亿元，较前日减少3.67亿元；融券余额为348,355张，减少3,504张。

主要观点

• 台股受买盘追价意愿不足影响，短线呈现空头格局，若金融族群也转修正，后续可能回测8,000点。
• 电子族群仅股王大立光表现强势，其余缺乏带动，显示买盘观望情绪浓厚，后市推升力道有限。
• 外资买超集中在电子类股，显示对电子产业的看好。
• 投信买超Top 5为联电、光宝科、勤美、旭曜、宝成，卖超Top 5为和硕、超众、冠德、华亚科、国产。

关键信息

• 市场情绪：整体市场情绪偏保守，外资与投信买卖行为分化，显示市场不确定性。
• 成交量：台股成交量714亿元，较前日萎缩，显示市场交易活跃度下降。
• 产业动向：电子、金融类股表现分化，显示市场对不同产业的预期不同。

總體經濟分析

美股表現

• 消費信心：密西根大學公佈的07/2013消費者信心指數終值為85.1，創下6年來新高，顯示政策不確定性解除，就業復甦帶動需求回溫。
• Fed政策：預期Fed將維持寬鬆政策，不縮減QE規模，資金充沛有利美股下檔支撐。
• 經濟數據：本週三公佈2Q13經濟成長率預估為+1.0%（年化），與1Q13持平。本週四公佈ISM製造業指數預估52.0，顯示景氣逐季轉強。
• 企業財報：美國S&P500大企業2Q13財報中，金融股表現強勁，科技股表現較弱。

陸股表現

• 資金面：上市公司巨額再融資，資金供求失衡延續，上證指數探底。
• 經濟數據：06/2013累計工業利潤YoY降至11.1%，為年初以來最低。本週四將公佈07/2013中國製造業PMI，預期將由50.1降至49.8。
• 政策面：人行取消貸款利率管制，營改增擴至全國，政策面撐盤企圖明顯。

台股表現

• 景氣指標：台灣06/2013景氣領先指數104.5，較上月上升0.6%，為連續第11個月擴張向上，景氣對策燈號首度轉為綠燈。
• GDP預估：本週三將公佈2Q13GDP數據，預估年增率2%左右，全年預估2.2%。若數據低於預期，將引發市場對3Q13及2H13景氣疑慮。
• 市場情緒：買盤追價意願不足，市場呈現空頭格局，若金融族群轉修正，可能回測8,000點。

產業評析

Samsung 2Q13財報分析

• 總營收：27.46兆韓元，季增9%。
• 獲利：9.53兆韓元，季增9%，創歷史新高。
• 部門表現：
  • IM部門：受Galaxy S4銷售不振影響，獲利季減。
  • 面板部門：受OLED面板大量出貨推動，營收動能僅次於友達。
  • 記憶體部門：需求成長，但價格預期將由買賣雙方協商平衡，合約價走勢平穩。
• 3Q13展望：TV出貨仍有機會優於2Q13，但市場對旺季預期轉趨中立，面板報價短期持續走跌，1H14因新產能開出與產業淡季，將出現供過於求。

其他產業分析

• 太陽能產業：中歐反傾銷案協商成功，中國與歐盟達成價格承諾安排，預期中國Module廠最低價格0.55~0.57歐元，限額7GW，對台廠轉單效應有限。
• IT與通訊產業：受Galaxy S4出貨量與市場表現影響，產業動能有所回升。
• 晶圓代工產業：台積電、聯電、世界先進等產業表現分化，因庫存調整，評等由買進調降至中立。

個股報告摘要

• 日月光：投資評等維持買進，目標價31元。理由包括EMS客戶動能回溫、先進封裝佈局成效、PBR處於歷史區間下緣。
• 新保：首次投資評等為中立。理由包括子公司代理品牌手機業務持續性不高、中國據點尚處於佈局階段。
• 大立光：投資評等為強力買進，目標價1,200元。理由包括打入三星S4、Note供應鏈，有助於提升全球市佔率。
• 其他個股：如聯電、台積電、世界先進等評等由買進調降至中立，因庫存調整與產業競爭加劇。

投資建議

• 台股：整體市場評估中立，因買盤追價意願不足，需等待成交量補出。
• 電子產業：短期表現受買盤觀望影響，後市需觀察金融產業是否能撐盤。
• 太陽能產業：評等中立，因轉單效應有限，且產業競爭加劇，價格漲幅預期有限。
• 記憶體產業：評等中立，因供需較均衡，價格走勢平穩，但需觀察4Q13庫存調整影響。

重點摘要

• 市場情緒：買盤追價意願不足，市場呈現空頭格局。
• 產業動能：電子、金融表現分化，太陽能產業受反傾銷協議影響，轉單效應有限。
• 投資評等：日月光維持買進，大立光強力買進，其他個股評等多為中立。
• 未來展望：若3Q13GDP數據優於預期，將有助於帶動中場線資金進場，推升台股向上挑戰8,260點。