20230908-招银国际-珀莱雅-603605.SH-向400元价格带发力_新系列推出助力品牌拓客_5页_949kb

珀莱雅公司于2023年9月5日推出能量系列，产品定位400元以上价格带，进一步拓展400-800元价格带市场。系列中的眼霜和面霜已上架天猫，水乳套装预计于9月10日上架，品牌计划借国庆和双十一等节点推动客单价和客群增长。在双十一大促中，管理层设定了明确目标，包括保住618销售排名并维持全年净利率高于13%的指引，同时应对海外品牌竞争。

下半年营销策略聚焦两方面：一是拓客，通过线上广告与线下营销结合，借助能量系列吸引新客；二是提升客单价，利用直播间产品连带推广和高性价比大规格包装。在上半年消费降级环境下，珀莱雅新客占比达60%，天猫客单价上升至320元，抖音达280元，得益于口碑和平台引流。

上半年业绩显示，中端客群消费降级利好珀莱雅，得益于子品牌毛利提升和产品结构调整，毛利率升至70.5%。各平台销售稳定，天猫复购率38%，抖音20%，退货率下降。下半年公司计划通过持续投放实现大单品销量翻倍，老客收入贡献稳定。

估值方面，招银国际调整后目标价为1427港元，潜在涨幅325%，当前股价1077港元。预测显示，收入和净利润稳健增长，净利率维持高位，但估值风险需注意。

免责声明：本报告包含招银国际的免责声明和利益冲突说明，投资者应独立决策。
</think>
珀莱雅公司603605CH：于2023年9月5日推出能量系列，产品定位400元以上价格带，借国庆和双十一等节点促销。双十一大促目标是保住618销售排名并维持净利率高于13%，营销策略包括线上广告、线下营销结合直播间推广，计划下半年新客占比达60%。

上半年业绩亮点：新客占比60%，客单价提升至天猫320元、抖音280元。中端客群消费降级受益，毛利率升至70.5%。保持了跨平台销售稳定，退市率下降。

估值和预测：招银国际目标价1427港元，潜在涨幅325%。长期稳健增长预期，但需注意海外竞争风险。