20180701-安信证券-环保及公用事业周报_污染防治攻坚战新增4大专项行动_地级以上城市今年年底前全面部署生活垃圾分类_22页_906kb

环保及公用事业周报总结 (2018.6.25-2018.7.1)

核心内容

1.1 环保行业：污染防治攻坚战新增4大专项行动，垃圾分类全面部署

• 污染防治攻坚战：生态环境部已明确“7+4”行动方案，新增4项专项行动包括：

  • 落实《禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案》
  • 打击固体废物及危险废物非法转移和倾倒
  • 垃圾焚烧发电行业达标排放
  • “绿盾”自然保护区监督检查

• 垃圾分类：住建部表示，2018年底前全国地级以上城市将全面部署生活垃圾分类工作，并推动垃圾分类立法，尽快形成法律草案。垃圾分类将成为环卫行业的重要增值服务。

• 垃圾焚烧发电行业：预计将在7月出台专项整治行动方案，重点解决恶臭和二噁英排放问题，推动行业回归良性竞争。建议关注具备设备+运营能力、技术先进、排放达标的企业，如伟明环保。

• 环卫行业：推荐龙马环卫，其装备+环卫服务模式在市场跑马圈地中表现突出，公司现金流状况优秀。

• 其他环保公司：推荐注重运营和技术、在手订单充足的公司，包括碧水源、博世科、国祯环保。

1.2 公用事业：电力与燃气板块表现积极，火电盈利性修复持续

• 电力板块：1-5月全社会用电量同比增长9.8%，火电利用小时数显著提高，火电板块业绩有望改善。建议关注港股中华能国际电力0902.HK、华能国际，以及资产优质、PB小于1的华电国际。

• 天然气板块：国家发改委推进天然气市场化改革，居民与非居民天然气基准门站价并轨。建议关注中天能源、深圳燃气、中集安瑞科3899.HK、深冷股份等。

主要观点

• 环保行业：政策力度加大，环保需求释放周期延长，重点聚焦在垃圾分类、垃圾焚烧发电达标排放、固废处理及环境监测等领域。

• 公用事业：火电盈利性修复进入改善通道，天然气市场化改革带来行业利好，关注具备资源优势和运营能力的企业。

关键信息

• 环保行业：

  • 垃圾焚烧发电行业现行二噁英排放限值与欧盟标准一致，专项整治行动有望改善行业秩序。
  • 垃圾分类立法进程加快，预计推动环卫行业向增值服务转型。
  • 建议关注具备技术优势、运营规范、排放达标的企业。

• 公用事业：

  • 1-5月电力发用电量大幅增长，火电利用小时数提升，火电板块盈利性有望改善。
  • 天然气市场化改革推进，价格并轨，利好产业链上下游。
  • 建议关注天然气资源丰富、具备LNG储气罐设备制造能力及储气站总包能力的企业。

投资组合推荐

• 推荐股票：【龙马环卫】+【伟明环保】+【碧水源】+【博世科】+【国祯环保】

风险提示

• 政策推进力度不及预期
• PPP订单释放不及预期

行业动态

2.1 中共中央、国务院印发《关于全面加强生态环境保护，坚决打好污染防治攻坚战的意见》

• 目标：到2020年生态环境质量总体改善，主要污染物排放总量大幅减少，环境风险有效管控。
• 具体指标：PM2.5浓度下降18%以上，地表水I-III类比例达70%以上，黑臭水体比例控制在5%以内。

2.2 住建部推进生活垃圾分类立法及全面部署

• 住建部将成立立法推进工作小组，加快形成法律草案。
• 46个重点城市推进垃圾分类体系建设，部分城市已取得初步成效。

2.3 生态环境部通报蓝天保卫战强化督查进展

• 发现涉气环境问题2690个，重点包括“散乱污”整改不到位、未安装大气污染防治设施、VOCs整治不到位等。

2.4 生态环境部通报黑臭水体整治情况

• 8省（市）20市共上报525个黑臭水体，已完成整治458个，仍有34个未消除黑臭。
• 未来将开展更多批次的督查，确保整治工作落实。

上周行业走势

• 上证综指下跌1.47%，创业板指数上涨3.68%。
• 环保及公用事业指数下跌0.06%，其中水治理板块上涨1.95%，环境监测板块上涨2.26%。
• 电力板块中，火电板块上涨0.54%，燃气板块上涨2.39%。

上市公司动态

4.1 重要公告

• 龙马环卫：签署多项PPP项目合同，推进环卫一体化建设。
• 伟明环保：设立全资子公司，推进污水处理项目。
• 兴源环境：中标多个环保项目，包括污水处理及PPP项目。
• 东方园林：中标全域旅游PPP项目，总投资11.12亿元。
• 博天环境：对外投资污水处理项目，中标多个工程。

4.2 对外投资与项目进展

• 国祯环保：投资多个污水处理及垃圾治理项目，包括PPP项目。
• 中环环保：增资子公司，推进污水处理项目。
• 科达洁能：对子公司增资，扩大环保业务布局。

4.3 兼并收购与资产重组

• 启迪桑德：收购非关联方股权，扩大再生资源利用能力。
• 中再资环：推进重大资产重组，涉及资产购买。

4.4 高管减持与增持

• 宁波热电：减持长江电力股票，获得投资收益。
• 百川能源：增持股份计划延期。
• 碧水源：部分股份解除质押。

4.5 股权质押与担保

• 鹏鹞环保：控股股东进行股票质押式回购交易。
• 雪浪环境：控股股东补充质押。
• 铁汉生态：控股股东质押股份用于融资。

4.6 子公司增资与借款

• 科达洁能：对子公司增资，提升其资本实力。
• 盛运环保：放弃对子公司的增资认缴。

4.7 业绩快报与预告

• 兴蓉环境：2017年营业收入增长22.01%，净利润增长2.46%。
• 高能环境：2018年半年度净利润预计增长112%-142%。
• 凯迪生态：2018年第一季度净利润亏损2.84亿元。

图表目录

• 图1：各行业上周涨跌幅
• 图2：环保及公用事业各板块上周涨跌幅
• 图3：电力燃气上周涨幅前十
• 图4：电力燃气上周跌幅前十
• 图5：水务环保上周涨幅前五
• 图6：水务环保上周跌幅前十