20151206-中国银河-中小盘周报_市场探底回升量能不足_新电改配套文件落地_22页_1mb

银河中小盘周报总结（2015年12月06日）

核心内容

下周投资观点

• 本周股市探底回升，但量能不足，股指维持区域震荡。
• 人民币加入SDR是国际化进程的重要一步，将带来全球投资者对A股市场的兴趣。
• A股熔断机制将于2016年1月1日实施，有助于市场在大幅波动时提供“冷静期”。
• 下周关注事件包括11月经济数据发布和美国12月是否加息。
• 新能源、碳减排、碳交易等主题有望迎来高速发展。
• 建议关注两条主线：售电侧开放进程中的增量服务标的和具备成本优势的水电板块。

新电改配套文件出台

• 11月30日，国家发改委、国家能源局发布6个电力体制改革配套文件，涵盖输配电价改革、电力市场建设、售电侧改革等多个方面。
• 政策显示国家坚定推进电力改革，预计未来将形成全国统一电力市场。

主要观点

新电改深层试水

• “1+N”政策体系和保障措施稳步推进电力改革。
• 电力市场化进程加快，从发电侧、电网侧和售电侧三方面展开。
• 电网侧改革聚焦输配电价核定，采用“准许成本加合理收益”原则。

售电侧改革是新电改最大亮点

• 售电侧改革明确了发展路径，售电企业将面临市场开放带来的机会。
• 售电公司分为三类：电网企业售电公司、社会资本投资增量配电网的售电公司、独立售电公司。
• 售电市场开放将引导建立全用户多品种的电力市场，引入一批售电服务型公司。

配输电价核定

• 配输电价核定是电改的核心，有利于发电和售电价格联动，降低用电成本。
• 配输环节由国家电网和南方电网垄断，未来将通过成本核算合理规范企业利润。

关键信息

投资建议

• 建议关注国电南瑞、四方股份、长江电力等公司。

市场表现回顾

• 上证综指周涨2.58%，创业板周涨1.61%。
• 估值方面，沪深300市盈率13.48倍，中小板市盈率60.13倍，创业板市盈率92.91倍。
• 成交量有所下降，中小板和创业板成交量环比下降26%。

行业及个股表现

• 房地产、家电、餐饮旅游涨幅靠前，计算机、钢铁、国防军工涨幅居末。
• 土地流转、创投、在线旅游等概念板块领涨。
• 个股中西藏珠峰、鞍重股份、世纪游轮等涨幅超过50%，五矿发展、飞马国际领跌。

港股与美股市场动态

• 恒指上涨0.76%，恒生国指下跌0.22%。
• 美股中道琼斯工业平均指数上涨0.28%，纳斯达克综合指数上涨0.29%。
• 中概股如橡果国际、第九城市、富基融通等表现强劲。

重点公司盈利预测与投资建议

云意电气

• 证券代码：300304.sz
• 收盘价：25.73
• EPS（2013A）：0.47，EPS（2014A）：0.41，EPS（2015E）：0.67
• PE（2013A）：49.74，PE（2014A）：56.87，PE（2015E）：34.90
• 总市值：51.46亿元
• 投资亮点：主业汽车整流器、调节器是汽车电子里动力系统中智能电源控制器的核心部件，进口替代趋势明显，募投产能逐步投产，业绩弹性大。

当升科技

• 证券代码：300073.sz
• 收盘价：34.7
• EPS（2013A）：0.06，EPS（2014A）：-0.16，EPS（2015E）：0.7
• PE（2013A）：428.71，PE（2014A）：-162.55，PE（2015E）：37.14
• 总市值：63.51亿元
• 投资亮点：国内产能规模最大的锂电正极材料供应商，受益于新能源汽车销量增长，短期业绩受益于小型锂电新产品放量，未来三元正极材料将成为主流。

卧龙电气

• 证券代码：600580.sh
• 收盘价：14.45
• EPS（2013A）：0.33，EPS（2014A）：0.40，EPS（2015E）：0.55
• PE（2013A）：50.55，PE（2014A）：41.28，PE（2015E）：30.13
• 总市值：160.47亿元
• 投资亮点：国内电机龙头，收购ATB后销售渠道和产品互补，新能源汽车电机业务有望高速增长，分布式发电进入收获期。

汉森制药

• 证券代码：002412.sz
• 收盘价：24.05
• EPS（2013A）：0.79，EPS（2014A）：0.40，EPS（2015E）：1.21
• PE（2013A）：28.47，PE（2014A）：56.61，PE（2015E）：18.59
• 总市值：71.19亿元
• 投资亮点：主打产品四磨汤口服液作为中药独家品种，二线品种有望增长，公司整合后业绩有望加速释放。

尔康制药

• 证券代码：300267.sz
• 收盘价：30.6
• EPS（2013A）：0.21，EPS（2014A）：0.32，EPS（2015E）：0.72
• PE（2013A）：115.43，PE（2014A）：77.25，PE（2015E）：34.03
• 总市值：279.06亿元
• 投资亮点：药用辅料业务稳定增长，淀粉胶囊业务发展空间大。

四维图新

• 证券代码：002405.sz
• 收盘价：38.64
• EPS（2013A）：0.15，EPS（2014A）：0.17，EPS（2015E）：0.28
• PE（2013A）：288.78，PE（2014A）：258.86，PE（2015E）：157.07
• 总市值：274.90亿元
• 投资亮点：作为A股LBS地图入口端企业，具备稀缺性，车联网收入快速增长，引入腾讯战略投资后发展空间巨大。

双环传动

• 证券代码：002472.sz
• 收盘价：26.89
• EPS（2013A）：0.23，EPS（2014A）：0.42，EPS（2015E）：0.57
• PE（2013A）：97.93，PE（2014A）：53.88，PE（2015E）：40.09
• 总市值：77亿元
• 投资亮点：在新能源汽车电机领域取得突破，是北汽供应商之一，未来增长潜力大。