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格林大华期货 PTA 早报 202100806 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的PTA（精对苯二甲酸）早报，分析了PTA市场的近期走势及影响因素，提供了操作建议与风险提示，旨在帮助投资者了解市场动态并做出合理决策。

主要观点

市场供需分析

• 供应端：部分PTA装置重启，开工负荷有所回升，但局部可流通货源仍偏紧，对价格形成一定支撑。
• 需求端：聚酯开工率维持在 $89.25%$ 的较高水平，显示下游需求相对稳定。
• 装置变动：多个装置因检修或重启调整运行状态，需关注后续产能变化对市场的影响。

操作建议

• 稳健投资者：建议观望，避免在市场不确定性较大的情况下贸然操作。
• 激进投资者：可关注油价企稳后的轻仓逢低试多机会，但需设置好止损措施，控制风险。

关键信息

利多因素

• 聚酯开工率高企：维持在 $89.25%$，对PTA需求有支撑。
• 部分企业优惠供应：
  • 逸盛石化8月PTA合约8折供应。
  • 四川能投8-12月合约 $30% -70%$ 供应。
• 装置重启：
  • 逸盛新材料360万吨装置8月5日重启。
  • 福海创450万吨装置8月5日晚间申根重启。
• 订单可持续性：织造开工率上调至 $76.29%$，周环比上升 $0.05%$，但需关注后续订单的持续性。

利空因素

• 原料价格高位：8月5日，PX CFR中国价格收至937美元/吨，PTA加工费收至660.82元/吨，成本支撑较强，但可能抑制价格进一步上涨。
• 社会库存偏高：库存水平较高，对价格形成下行压力。
• 海外需求不确定性：疫情仍在持续，对海外市场需求造成一定影响。
• 装置检修：
  • 虹港石化150万吨装置降负至5成运行，预计检修3-4周。
  • 中泰昆玉120万吨装置于8月6日停车检修，重启时间待定。
  • 三房巷一套120万吨装置于7月30日临时停车，重启时间未定。
  • 四川能投100万吨装置于7月22日降负至7成运行。

风险因素

1. 油价波动：国际油价走势对PTA成本及下游需求有直接影响。
2. 终端需求变化：聚酯行业需求波动可能影响PTA价格走势。
3. 海外疫情发展：疫情对全球经济和需求的不确定性仍是主要风险。
4. 装置投产及检修情况：装置运行状态变化可能对市场供应产生重要影响。

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研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系电话：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610