20230820-中国银河-家用电器行业点评报告_7月内外销增势良好_23冷年圆满收关_6页_539kb

家用电器行业空调销售总结

核心观点

2023年7月，空调内外销增势良好，家用空调生产同比增长320%，销售同比增长229%。整体2023冷年圆满收官，内销创历史新高，出口保持韧性但略有下降。

销售数据

• 7月空调内销出货11755万台，同比增长276%；出口出货4855万台，同比增长129%。
• 2023冷年累计算，内销同比增长169%，出口同比下降0.8%。
• 未来利好的因素包括房地产和促消费政策落地、海外运费回落及人民币贬值。

品牌表现

• 头部企业如美的、格力和海尔因战略调整，市占率轻微下滑；二线品牌如奥克斯、长虹表现突出，弹性较大。
• 7月品牌内销增长率：美的+232%，格力+193%，海尔+280%，奥克斯+408%。
• 累计数据：美的、格力和海尔销量稳健增长，主要受内销拉动；二线品牌增速显著。

行业集中度

• 2023年1-7月，空调内外销CR3从69.2%降至69.2%和61.7%，头部企业出口表现分化。

投资建议

推荐关注美的集团、格力电器和海尔智家，预计未来政策支撑和出口改善将促进行业发展。

风险提示

• 原材料价格波动风险、行业竞争加剧风险、内需恢复不及预期风险、出口需求不确定性。