20260209-东海证券-机械设备行业简评_挖掘机1月内外销大增_龙头公司业绩预增_2页_235kb

行业简评总结

核心内容

本报告对机械设备行业进行了简要分析，重点聚焦于挖掘机和装载机的市场表现，以及行业龙头企业的业绩情况。整体来看，机械设备行业在2026年1月呈现出内外销双增长的趋势，显示出行业复苏的积极信号。

主要观点

挖掘机市场表现

• 销量增长显著：2026年1月，挖掘机销售总量为18708台，同比增长49.5%；其中，国内销量8723台，同比增长61.4%，出口销量9985台，同比增长40.5%。
• 电动化趋势初现：1月电动挖掘机销量为35台，表明市场对环保型设备的关注度正在上升。
• 需求复苏基础稳固：由于2025年1月基数较低，2026年1月销量增长具有一定的可比性基础。未来，随着国内重大工程项目如新藏铁路、高标准农田等的推进，挖掘机需求有望持续回升。
• 政策推动更新需求：政府推动老旧设备淘汰补贴政策，刺激下游更新需求提前释放，挖掘机行业进入理性增长阶段。

装载机市场表现

• 销量持续增长：2026年1月装载机销售总量为11759台，同比增长48.5%；其中，国内销量5293台，同比增长42.8%，出口销量6466台，同比增长53.4%。
• 电动装载机渗透率提升：1月电动装载机销量为2990台，渗透率达25.43%，显示电动化趋势明显。
• 海外市场需求扩大：全球新兴市场基建需求增长，推动装载机出口持续上升，尤其在俄罗斯、印度尼西亚、几内亚、菲律宾等国家表现突出。

关键信息

行业整体趋势

• 2025年1-12月我国工程机械整机贸易出口金额达601.69亿美元，同比增长13.8%，显示出行业贸易规模的扩大。
• 全年挖掘机行业预计持续复苏，受益于国内需求回暖和海外市场的拓展。

企业表现

• 柳工：2025年实现归母净利润15.26亿元-16.59亿元，同比增长15%-25%，主要得益于国内和国际市场复苏。
• 战略方向：柳工坚持“全面解决方案、全面数智化、全球化”的新“三全”战略，推动业务增长和成本优化。

投资建议

• 关注龙头企业：建议关注具有海外深度布局、品牌认可度高、产品矩阵完善、成本费用高效、研发实力强的公司，如三一重工、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压等。
• 行业评级：机械设备行业被评定为“超配”，预计未来6个月内行业指数将相对沪深300指数上涨10%以上。

风险提示

• 贸易摩擦风险：国际形势变化可能对出口产生影响。
• 海外需求放缓：部分海外市场可能出现需求疲软。
• 市场竞争加剧：行业内竞争可能对利润空间造成压力。
• 政策不确定性：若政策未能按预期落地，可能影响行业发展。

结构说明

• 市场指数评级：分为看多、看平、看空，分别对应沪深300指数的不同涨幅。
• 行业指数评级：分为超配、标配、低配，反映行业相对于大盘的表现。
• 公司股票评级：分为买入、增持、中性、减持、卖出，基于股价与沪深300指数的相对表现。

总结

2026年1月，机械设备行业特别是挖掘机和装载机市场表现强劲，国内需求回暖与海外出口增长共同推动行业复苏。电动化趋势逐步显现，政策支持与市场拓展为行业带来新的增长动力。建议关注具备全球化布局和较强竞争力的企业，同时需警惕外部风险对行业的影响。