20230918-金源期货-债市周报_降准利好落地_收益曲线继续走平_13页_2mb

债市周报核心摘要

一、概要

2023年9月，债市经历先扬后抑波动，降准消息落地后T2312国债期货收涨0.125%，整体收益率曲线平稳，核心策略为多10Y-2Y利差。

二、核心观点及策略

1. 行情动态：T2312全周振幅0.58%，收于1018.1，10Y国债收益率较MLF利率高17BP，配置价值显现但交易分歧加大。
2. 期限结构：1Y-3Y利率上行，10Y-2Y利差收窄，形成类牛通道特征。
3. 资金面：央行9月15日降准0.25个百分点，预计流动性将维持宽松，跨月资金波动加剧。
4. 高频信号：乘用车零售、商品房成交均回升，工业品指数上扬，预示工业利润可能触底反弹。

三、主要数据

• 资金操作：净投放1840亿元，14D逆回购利率下调20BP至1.95%
• 经济指标：8月社融增速9%，工业增加值4.5%，消费4.6%，PPI同比下降3.0%
• 居民端：4大一线城市房价环比平均下降0.2%

四、交易观点

建议继续做多10Y-2Y利差空间，短期操作需控制仓位，严防收益率上行风险。

五、风险提示

房地产刺激政策落地力度、高通胀预期、交易型资金阶段性获利盘。

六、免责声明

数据摘要截止2023年9月15日，信息来源于公开市场及权威统计渠道，仅供参考，不构成投资建议