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玻璃期货早报总结

核心内容概述

本报告为2022年3月31日的玻璃期货早报，分析了玻璃期货与现货市场的基本面、价格走势、库存变化、成本端及需求端情况，综合判断当前市场走势及未来预期。

主要观点

• 价格走势：玻璃期货FG2209收盘价为2125元/吨，现货价为1948元/吨，基差为-177元，期货升水现货。
• 库存情况：截至3月24日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为282.25万吨，环比上涨5.08%，位于5年均值上方，库存压力仍存。
• 供需分析：
  • 供给端：全国浮法玻璃在产日熔量为17.25万吨，开工率维持在历史高位，尽管个别产线有冷修计划，但整体产能仍偏高。
  • 需求端：2月表观消费量同比增加4.05%，但房地产终端需求仍偏弱，新开工和竣工面积同比下滑，下游加工厂订单偏低。
• 成本端：玻璃生产成本维持高位，重质纯碱价格高位运行，动力煤价格仍处历史同期较高水平，成本支撑较强。
• 市场情绪：主力合约净空持仓，空头增仓，市场情绪偏空；但价格运行在20日均线上方，且20日线呈上升趋势，技术面偏多。
• 未来预期：玻璃供给高位，需求释放缓慢，预计短期内维持震荡运行。中长期来看，生产利润下滑可能推动冷修产线增加，产量或逐步下降。

关键信息

一、期货与现货价格

二、基本面分析

• 供给：全国浮法玻璃在产日熔量为17.25万吨，开工率维持高位，但个别产线有冷修计划。
• 需求：2月表观消费量同比增加4.05%，但房地产销售及新开工数据不及预期，终端需求启动迟缓。
• 库存：库存持续上涨，位于5年均值上方，压力仍存。

三、利多与利空因素

利多因素：

1. 多地房地产调控逐步放松，贷款利率下降，后期需求有望回暖。
2. 玻璃生产成本持续抬升，中长期冷修产线可能增多，产量将逐步萎缩。

利空因素：

1. 短期在产产能仍维持高位，冷修产线有限，供给压力未明显缓解。
2. 房地产数据不及预期，终端资金改善缓慢，下游提货谨慎，需求释放迟缓。

主要逻辑与风险点

主要逻辑：

• 下游刚需缓慢释放，但整体需求偏弱。
• 加工厂和贸易商采购谨慎，原片厂库存压力略有缓解。
• 去年四季度滞延的需求尚未完全释放，需进一步观察。

风险点：

• 房地产持续走弱，可能进一步抑制玻璃需求。
• 玻璃生产线冷修不及预期，供给端可能维持高位。

操作建议

• FG2209合约：预计维持震荡运行，建议在2110-2180区间操作。

免责声明

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