20240509-太平洋-中粮资本-002423.SZ-中粮资本2023年年报点评_经营质量稳步提升_盈利能力不断增强_4页_384kb

中粮资本2023年年报亮点及投资建议分析

核心要点

中粮资本2023年年报显示公司经营质量稳步提升，盈利能力显著增强。公司全年实现营业收入22282亿元，同比增长1976%；归母净利润1021亿元，同比增长7095%；ROE（加权）达541%，同比增长215个百分点。

业务表现

寿险业务

中英人寿2023年实现净利润525亿元，原保险保费收入16169亿元。偿付能力充足率达27313%，核心偿付能力充足率达16687%，经营稳健。

期货业务

中粮期货全年实现净利润238亿元，ROE达68%。经纪业务表现优异，国际业务实现收支双增长，国际业务收入同比增长114%。

信托业务

固收业务突出，标品债券规模达789亿元；权益业务积极拓展；资产证券化业务新发行规模位居行业前列。证券服务类信托业务规模达1197亿元，业务转型加速。

投资建议

太平洋证券维持中粮资本“买入”评级，上调目标为：

• 2024年营收3454亿元，净利润1238亿元，PE 1560倍
• 2025年营收4395亿元，净利润1631亿元，PE 1184倍
• 2026年营收5141亿元，净利润1987亿元，PE 972倍

风险提示

资本市场波动、寿险销售不及预期、行业竞争加剧。

重要声明

本报告信息来源于公共资料，不构成买卖建议。公司可能持有相关证券，存在利益冲突风险。