20240509-华鑫证券-新里程-002219.SZ-公司动态研究报告_公司治理卓有成效_三年高质量发展战略稳步推进_5页_310kb

报告摘要

公司治理与业绩亮点：2022年公司在司法重整后确立医药、医疗为核心发展战略。2023年实现营收359亿元，同比增长136%；剔除股权激励费用，扣非归母净利润同比增长104%。2024年一季度营收增长985%，归母净利润增长1219%。资产负债率持续下降，财务结构改善。
战略布局全方位落地：
- 医疗体系扩张：截至2023年，公司完成多个院区扩建，新增床位近2000张；盱眙肿瘤医院、崇州二院、泗阳医院等项目持续推动肿瘤科、老年医学等特色学科建设，重点学科达31个。计划未来两年新增自有床位2500-3000张。
- 医药板块：专注藏药及制药业务，2023年收购佛仁制药，新增46个国药批号。医药收入同比增长512亿元达774亿元。
- 康养与保险协同：23年10月与医疗联合开发健康管理产品，开启保险业务协同布局。
集团资源整合潜力：截至2023年，体外资产包含30余家二级医院及200余基层机构。未来有望通过资产盈利性改制和整合注入推动规模效应与盈利能力进一步提升。
投资评级与预测
- 维持“买入”评级，预测2024-2026年营收将增长至4049亿、4607亿和5261亿元，对应PE从674降至231倍，盈利增长表现极为亮眼。
- 盈利预测显示EPS从0.001元增至0.011元，ROE持续提升至121%。
风险提示：体外资产整合进度不及预期是主要风险点。