国防军工行业精确制导武器：低成本精确打击武器为核心方向导弹需求修复开启新一轮放量阶段-240902

军工行业深度报告：精确制导武器发展趋势与投资建议

核心内容概览

精确制导武器是现代战争的核心装备，具备远程化、精确化、智能化等特征，其需求在俄乌冲突中显著上升，推动各国战略储备及实战演训消耗。我国在远火及导弹领域具备较强竞争力，未来需求有望持续放量。

主要观点

• 现代战争更强调远程化和精确化打击，精确制导弹药成为关键。
• 俄乌冲突中，弹药消耗量巨大，欧美国家加快战略储备。
• 2024年美国国防部弹药及导弹采办预算增加24%，达到306亿美元，占全部武器系统经费的9.7%。
• 中国军费支出及实战演练的增加，将推动国内精确制导弹药需求增长。
• 远火作为低成本精确打击的核心装备，兼具战略威慑与外贸潜力。
• 导弹研发正向隐身化、数字化、小型化、高超音速等方向发展，美国第五代导弹思路对我国具有借鉴意义。

关键信息

远火

• 作战特点：射程远（15km-500km）、精度高、火力覆盖面广、机动性强、可进行“面”饱和攻击。
• 成本优势：远火价格仅为导弹的1/20，强调效费比。
• 实战应用：在俄乌冲突中，“海马斯”远火系统多次用于打击俄军后勤和指挥系统，成为改变战争走向的利器。
• 内需：我国远火列装方向为低成本化，具备大规模放量潜力。
• 外贸：我国远火性能优、附加条件少，有望在中东等地区军贸市场取得突破。
• 新型号：我国远火新型号研发加速，射程更远、精度更高、智能化程度提升。

导弹

• 发展趋势：向隐身化、数字化、小型化、高超音速方向发展，以适应未来战争需求。
• 美军动态：美军2024财年导弹采购预算大幅增长，尤其在空地导弹、标准导弹-6、LRASM等项目上。
• 我国进展：我国新型导弹在射程、打击精度、隐身能力等方面持续突破，如东风-17、蓝箭11A等。
• 应用场景：导弹用于反介入/区域拒止能力建设，是新域新质作战力量的核心。

建议重点关注公司

低成本精确制导方向

• 北方导航
• 长盈通
• 中兵红箭

上游需求恢复方向

• 航天电器
• 鸿远电子
• 新雷能
• 智明达
• 菲利华

风险提示

• 市场波动性风险
• 军品订单节奏风险
• 新型号装备研制列装不达预期的风险
• 国际局势变化的风险

总结

精确制导弹药作为现代战争的重要组成部分，其需求在俄乌冲突和全球军费增长背景下显著上升。远火与导弹在作战场景、成本、精度等方面各有优势，未来将协同发展。我国在远火和导弹领域具备技术优势和市场潜力，随着实战演练的常态化及新型号的加速研发，行业将迎来新一轮增长机会。建议投资者关注相关产业链上游及具备技术优势的公司，同时注意行业潜在风险。