20240310-国元证券-宏观与大类资产周报_跨周期的资产_7页_1mb

这份2024年03月10日的宏观与大类资产周报聚焦于跨周期资产分析。关键点包括两会强调政策定力和赤字率目标；CPI增速由负转正但总体稳定，PPI持平；地产销售数据大幅下滑，可能与流动性梗阻有关；市场表现显示股市地产领跌、商品和债券波动大、黄金创新高；投资建议维持利率债高杠杆、风险型资产谨慎、关注避险资产和原油；风险提示宏观政策不确定性。

要点总结：

• 政策动态：政府工作报告突出政策定力，赤字率设为3%，未大幅增加。
• 经济指标：CPI短期反弹主要因春节，长期预期窄幅震荡于零附近；PPI持续平缓，无货币政策制约。
• 地产市场：1-2月和3月前8日本地商品房销售面积同比暴跌，降幅扩大，暗示流动性问题。
• 市场表现：股市中地产行业周跌幅最大；商品价格如螺纹钢、铁矿石、玻璃下跌；长债收益率回落，10Y国债收益率破23%；金价创下历史新高，受避险情绪和地缘政治冲突驱动。
• 投资建议：宏观经济基本平，资产配置倾向风险规避；利率债建议高杠杆长久期；权益市场观望；信用市场可考虑城投；商品市场关注原油上行。
• 风险提示：宏观政策落地可能不及预期，影响稳定。

此总结基于报告内容，仅提及宏观观察，不涉及具体预测。